食品饮料行业周报:排雷避险选食饮,白酒春节再逢春

类别:行业研究 机构:长城证券股份有限公司 研究员:张宇光,黄瑞云 日期:2019-02-12

1月28日-2月1日,食品饮料指数涨1.8%,申万一级子行业排名第五,略逊于沪深300约0.2pct,子行业中白酒(3.3%)、其他酒类(3.3%)、啤酒(1.6%)表现较好。商誉减值问题集中爆发,1月底多家企业发布业绩预亏公告,引发市场对于商誉问题集中讨论以及财报季节业绩爆雷的担忧。食品饮料再次突显其业绩稳定性与防御性,获得市场青睐。尤其是五粮液业绩预告超预期,带动白酒板块大涨。节前草根调研反馈白酒销售顺畅,表现优于之前市场预期:茅台春节批价回升、供不应求;五粮液受益茅台供给不足需求转移,渠道库存走低,批价也有小幅回暖;国窖节前停货,批价略有回升同时动销情况也有改善。市场对于一季度高基数已有预期,食品饮料目前估值已下移至布局区间。全年来看板块配置价值突显,北上资金流入进一步加大了确定性品种估值修复的可能。推荐行业龙头茅台、伊利、海天、中炬,建议关注双汇、安琪、绝味、涪陵榨菜等。

    投资组合:优选业绩稳定增长、估值低标的。建议配置贵州茅台、中炬高新、绝味食品、伊利股份。(1)贵州茅台:公司公告19年茅台经营计划略超市场预期,估计增量应于非标产品,实现结构提升。叠加处置经销商剩余计划量大概率通过自营渠道投放,利润回流增厚19年业绩。长期来看茅台具备强劲品牌力与供给稀缺性,处于白酒金字塔顶端,仍是长周期配置的好品种。(2)中炬高新:18年已收官,调味品业务完成全年目标。公司换届完成,宝能积极支持公司发展,大概率完善激励机制,推动营收加速增长。(3)绝味食品:3Q18开店速度稳健,收入平稳增长。原料价格上涨给成本带来压力。短期看门店数量扩张+升级提升业绩弹性,长期看好公司平台资源整合。(4)伊利股份:3Q18液奶平稳增长,市占率稳步提升。行业竞争已回归常态水平,估计4Q18利润增速大概率回暖。伊利品牌渠道优势续存,全球化、多元化布局正推动公司逐步成为综合食品巨头。

    风险提示:宏观经济下行风险、食品安全风险。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
苏垦农发 持有 -- 研报
生物股份 持有 -- 研报
中牧股份 持有 -- 研报
温氏股份 持有 -- 研报
荃银高科 持有 -- 研报
仙坛股份 持有 -- 研报
牧原股份 持有 -- 研报
益生股份 持有 -- 研报
大北农 持有 -- 研报
海大集团 持有 -- 研报
圣农发展 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
新希望 1.28 1.27 研报
大北农 1.23 0.96 研报
苏垦农发 0 0 研报
荃银高科 0.44 0.26 研报
益生股份 1.37 0.54 研报
温氏股份 0 0 研报
圣农发展 0.59 0.38 研报
牧原股份 0 0 研报
隆平高科 0.48 0.63 研报
生物股份 0.44 0.55 研报
中牧股份 0.97 0.67 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 41 持有 中性
中国国旅 37 持有 买入
贵州茅台 31 持有 持有
中炬高新 30 持有 持有
三一重工 29 持有 持有
保利地产 29 买入 持有
上汽集团 29 持有 买入
恒立液压 29 持有 持有
万科A 29 买入 买入
中国国旅 28 持有 买入
新宙邦 27 持有 买入
当升科技 27 持有 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
用友网络 26 持有 买入
中国中车 26 持有 持有
通威股份 25 持有 持有
隆基股份 25 买入 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 495 91 262
汽车制造 315 37 193
金融行业 289 26 121
化工行业 242 48 96
酿酒行业 239 16 92
生物制药 214 55 109
酒店旅游 212 21 79
房地产 208 34 133
建筑建材 201 39 107
机械行业 190 47 89
食品行业 189 23 54
电子器件 186 44 101
农林牧渔 174 28 53
电力行业 146 32 47
商业百货 142 28 72
交通运输 131 26 57
家电行业 126 14 88