金力永磁:发展势头强劲,产销情况向好

类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:刘岗 日期:2019-02-11

事件:公司发布2018年年报,报告期内实现营业收入12.89亿元,同比增长41.31%;营业利润1.6亿元,同比增长3.24%;归属于上市公司股东的净利润1.47亿元,同比增长5.62%。

    产销向好,发展势头强劲。2018年,得益于公司节能变频空调、新能源汽车及汽车零部件等领域的收入继续保持大幅增长,公司产销情况向好,经营保持稳健。钕铁硼磁钢成品生产量4801.47吨,同比增长39.11%,销售量4605.81吨,同比增长30.69%;期末库存272.34吨,同比增长50.56%。

    受市场影响,毛利率有所降低。公司2018年钕铁硼磁钢毛利率为22.71%,同比下降6.17%。毛利率降低主要是受到稀土原材料价格波动的影响,同时产品销售价格调整滞后于稀土原材料价格波动。

    积极布局新能源和节能环保等非风电领域,营收迅猛增长。公司保持在风力发电领域的领先优势,积极开拓新能源和节能环保等非风电市场。2018年,公司在新能源汽车及汽车零部件领域磁钢销售收入3.18亿元,2016年-2018年复合增长率为102.69%;变频家电领域磁钢销售收入3.71亿元,2016年-2018年复合增长率为132.43%。

    产能紧跟市场需求,核心竞争力不断提高。公司目前设计毛坯产能为6000吨,“新建年产1000吨高性能磁钢生产能力项目”尚处于验收阶段。并有在建的IPO募投项目“新建年产1300吨高性能磁钢项目”,预计在2019年底投产,项目建成达产后将有助于提升公司的核心竞争力,扩大公司在非风电领域的市场份额。

    盈利预测与评级。我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.46元、0.57元和0.65元,对应PE分别为48倍、38倍和33倍。根据WIND一致预测,2018-2020年行业可比上市公司的平均估值为40.3倍、27倍和21.7倍。因公司为新股上市,暂时不进行估值,暂不给予评级。

    风险提示:稀土原材料价格波动风险、政策风险,募投项目投产及达产进度或不及预期的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300748 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
万里扬 中性 -- 研报
众合科技 中性 8.10 研报
璞泰来 买入 -- 研报
郑煤机 买入 -- 研报
金龙汽车 买入 -- 研报
宁德时代 买入 -- 研报
星云股份 买入 -- 研报
新宙邦 买入 -- 研报
恩捷股份 买入 -- 研报
嘉化能源 中性 -- 研报
省广集团 买入 4.60 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
众合科技 0.30 0.17 研报
郑煤机 1.67 1.18 研报
新宙邦 1.10 0.80 研报
璞泰来 0 0 研报
恩捷股份 0 0 研报
金龙汽车 0.60 0.60 研报
星云股份 0 0 研报
宁德时代 0 0 研报
嘉化能源 0.35 0 研报
省广集团 0.73 0.76 研报
鹏翎股份 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
伊利股份 31 持有 持有
贵州茅台 29 买入 持有
五粮液 29 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
万科A 27 买入 买入
先导智能 27 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
用友网络 25 持有 持有
五粮液 25 持有 持有
上汽集团 24 持有 买入
通威股份 24 持有 中性
卫星石化 24 持有 中性
当升科技 24 持有 买入
瀚蓝环境 23 持有 持有
新华保险 23 持有 持有
索菲亚 23 买入 买入
华电国际 22 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 477 90 242
建筑建材 293 50 156
生物制药 255 49 144
机械行业 252 54 117
汽车制造 243 32 119
化工行业 231 54 93
电子器件 215 52 117
金融行业 205 26 75
酒店旅游 166 21 42
食品行业 163 22 68
房地产 161 29 99
煤炭行业 160 30 80
酿酒行业 155 15 82
商业百货 148 37 61
交通运输 144 25 65
钢铁行业 144 24 60
有色金属 121 29 40