上海钢联2018年业绩预告点评:全年业绩保持增长,资讯龙头地位进一步提升

预计2018年业绩增长137%-167%,其中Q4下滑12%-52%。

    公司发布2018年业绩预告,预计全年实现归母净利润1.14-1.29亿元,同比增长137%-167%,业绩大幅提升的主要原因:1)资讯板块,逐渐落实在大宗商品领域的战略布局,市场份额进一步扩大;2)交易服务板块,业务模式进一步成熟完善,平台交易量、营收和利润持续稳定增长。2018年Q4,公司实现归母净利润1750-3195万元,同比增长23%-124%,环比下滑12%-52%。

    电商业务持续稳定增长,资讯板块加大投入逐步拓展。

    子公司钢银电商(持股42.66%)发布业绩预告,预计2018年实现归母净利润1.5-1.6亿元,同比增长261%-286%,其中Q4实现归母净利润4592-5592万元,同比增长222%-292%,环比增长5%-28%,计算得2018年Q4公司交易服务板块贡献净利润1959-2386万元,而资讯板块的净利润约为-636~1236万元,预计公司四季度加大了资讯业务的投入,拓展大宗商品领域布局的相关费用得到确认。

    指数得到发改委和IOSCO认证,资讯龙头地位进一步提升。

    近期,公司旗下钢材、铁矿石、有色、石化、建筑水泥等价格指数产品被发改委纳入价格监测中心,另外Mysteel成功完成了与国际证监会组织(IOSCO)金融基准原则相关的铁矿石指数的外部审计鉴证,成为第一家获得独立第三方鉴证的中国大宗商品服务机构。公司在大宗数据资讯领域的龙头地位得到进一步提升,未来发展空间值得期待。

    投资建议:维持“增持”评级。

    从中长期的角度来看,钢铁行业将重归供过于求的局面,钢铁行业渠道的价值势必显现。参考2018年业绩预告,我们小幅下调盈利预测,预计2018-2020年公司净利润分别为1.22亿元、2.40亿元、3.87亿元(前值为1.39亿元、2.41亿元、3.88亿元),对应EPS分别为0.77元/股、1.51元/股、2.43元/股,坚定看好公司的中长期投资机会,维持“增持”评级。

    风险提示:1)市场竞争风险;2)公司经营不善的风险;3)信用风险。