华泰证券公用事业行业周报(第一周)

本周观点李克强总理于1月4日在银保监会主持召开座谈会,强调要加大宏观政策逆周期调节的力度,进一步采取减税降费措施,运用好全面降准、定向降准工具,支持民营企业和小微企业融资。政策面持续利好民企融资环境改善,利于短期有政策利好的PPP 工程类公司超跌反弹。

    子行业观点环保:李克强总理强调要进一步采取减税降费措施,运用好全面降准、定向降准工具,支持民营企业和小微企业融资。建议关注碧水源/国祯环保/博世科等。公用:18年 11月我国天然气表观消费量同比+23%,1-11月累计同比+17.9%,我们预计18年表观消费量约为2823亿方(同比+18%)。

    考虑到春节将近,部分工业企业将逐步开启减产停产环节,预计2月份燃气消费量将出现一定环比下滑,天然气消费逐步进入淡季。长期看,燃气板块高成长性依旧可期,建议关注优质燃气分销商深圳燃气。

    重点公司及动态环保组合:华测检测:精细化管理成效显著,短看利润率拐点;下游全覆盖,将享受大部制改革+消费升级+检测规范管理带来的红利。公用组合:华电国际:低P/B,高弹性火电龙头。内蒙华电:稳定+成长+弹性,攻守兼备的内蒙火电龙头。皖能电力:低估值高弹性,优质资产拟注入。

    风险提示:政策推进不达预期,项目进度不达预期。