华泰证券传媒行业周报(第一周)

本周观点:关注游戏版号恢复发放+电影春节档相关的投资机会

    总体上我们认为板块目前PE估值处于历史低位,且行业政策方向已经确定,部分细分领域如电影、出版等依然景气,建议以三条逻辑寻找投资机会:1)游戏版号正式恢复发放,显示主管部门对产业的扶持,关注产品线丰富、储备项目较多的标的,如完美世界、游族网络等;2)电影春节档(2019年2月5日开始)将至,关注电影板块投资机会,内容类标的北京文化、光线传媒,及院线龙头万达电影、中国电影等;3)估值切换背景下,基本面稳健,无商誉减值风险或已出清,关注教育出版如板块的凤凰传媒、山东出版、中南传媒等;以及营销板块中的龙头公司蓝色光标、省广集团等。

    子行业观点

    1)电影:关注制作/发行龙头光线传媒、北京文化、中国电影、万达电影;

    2)游戏:关注项目储备丰厚的完美世界、游族网络;3)出版/阅读:关注质地优良的凤凰传媒、山东出版;4)营销:关注拥有护城河的生活圈媒体。

    重点公司及动态

    1)中文在线:拟以人民币11,016.96万元自有资金收购全美在线8.00%的股权;2)平治信息:公布非公开发行股票预案。

    风险提示:政策监管的不确定性;影视及游戏产品业绩可能不达预期。