“炼化-化纤“产业链周报:原油持续下跌,聚酯减产下长丝价格坚挺

12月21日布伦特原油价格达53.82美元/桶,周环比下跌10.72%;

    WTI 原油45.59美元/桶,周环比下跌10.96%,WTI 与布伦特原油之间价差为8.23美元/桶,周环比缩小9.36%。

    PX 价格下跌,价差上涨:本周PX CCFEI 价格指数1027美元/吨,周环比下跌32美元/吨,跌幅为3.02%;PX-石脑油价差为556.72美元/吨,周环比上涨3.97美元/吨,涨幅为0.72%。本周PTA 现货市场价格下跌,PTA 价格跌至6475元/吨,周环比下跌190元/吨,跌幅为2.85%;PTA 价差为940元/吨,周环比缩小21.17元/吨,跌幅为2.20%。

    POY 价格下跌、价差上涨,FDY、DTY 价格及价差上涨:POY主流产品报价为8675元/吨,周环比下跌75元/吨,跌幅为0.86%;

    POY 主流产品价差为1202.5元/吨,周环比上涨156.4元/吨,涨幅为14.95%。库存:本周POY13天,DTY22天,FDY15天。

    丙烯酸及丙烯酸丁酯价格及价差持平 :本周丙烷价格3329元/吨,周环比下跌6.26%;丙烯价格7900元/吨,与上周持平;丙烯价差3905元/吨,周环比上涨7.34%。正丁醇价格6500元/吨,与上周持平。丙烯酸价格8700元/吨,与上周持平;丙烯酸丁酯价格9900元/吨,与上周持平。丙烯酸-0.7丙烯价差3170元/吨,与上周持平;丙烯酸丁酯价差845元/吨,与上周持平。

    PA66、PA6价格及价差下跌:本周PA66切片价格及价差下跌,价格34700元/吨,周环比下跌3.61%;价差29735元/吨,周环比下跌3.06%。本周PA6价格14500元/吨,周环比下跌5.23%;价差1850元/吨,周环比下跌15.91%。

    投资建议:

    近期原油价格下跌建议关注偏消费端的改性塑料和车用丝,相关标的金发科技和海利得(两家公司近期都在回购)。近期油价延续跌势,PX 成本端支撑乏力,震荡下行,PTA 价格止跌企稳,供需格局偏紧条件下PTA 有望企稳回暖,利好整个长丝产业链健康发展,长丝旺季不旺已成定局,但我们认为长丝行业格局有序改善,景气周期不改绝对利好行业龙头。大炼化重点关注国内化纤产业相关民营企业(主业为PTA 和涤纶长丝),重点推荐民营化工四小龙恒力股份、桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化+近期实现盛虹集团长丝资产重组的东方盛虹,以及专注涤纶长丝市场,市场影响力和盈利综合能力最强的新凤鸣。PA66价格从高位有所回调,但仍然维持在35000元/吨左右,继续关注寡头垄断行业国内稀缺标的神马股份;海利得:差别化涤纶工业丝走在全球前列,增速稳定,估值低,海外有投资计划,创投减持利空因素逐渐消除。原料轻质化,看好C3产业链,相关标的:卫星石化、海越能源+近期股东不断大手笔回购,增持股份的东华能源。

    风险分析:宏观经济波动,油价上行或下行超预期。