半导体设备行业:中国成全球最大市场,龙头受益自主可控

类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:王华君,朱荣华 日期:2018-12-06

事件:2018年3季度,中国大陆半导体设备市场规模为39.8亿美元,首次超越韩国,成为全球最大半导体设备市场。 据国际半导体设备与材料协会(SEMI)2018年12月5日报道,今年三季度韩国半导体设备出货规模为34.5亿美元,环比减少29%,同比减少31%。2018年一季度,韩国半导体设备市场规模创历史新高,达到62.6亿美元,此后出现下滑,这是韩国自2016年一季度(16.8亿美元)以后设备出货规模首次出现下滑。三季度中国半导体设备市场规模为39.8亿美元,环比增长5%,同比增长106%,成为全球最大半导体设备市场。

    全球半导体需求下滑,半导体设备需求承压。但中国大陆市场规模逆势扩大保守预测我们估计2018年中国大陆半导体设备出货规模同比增长超过60%。

    1)全球半导体需求增速下滑,中国大陆仍保持20%以上的月度同比增长。据SEMI,2018年9、10月全球半导体销售额同比增长13.8%、12.7%(去年同期22.2%、21.8%),但中国大陆仍是全球增长最快的市场,2018年9、10月同比增速为26.3%、23.3%。

    2)半导体设备产业存在周期性,目前全球设备需求承压。全球半导体设备的出货规模2018年第一和第二季度分别为17.0、16.7亿美元,同比增长30%18.6%,二季度环比下滑1.5%。

    3)2018年中国大陆半导体设备市场持续扩张,全年保守估计半导体设备出货规模同比增长超过60%。前三季度中国大陆半导体设备出货规模分别为26.4、37.9、39.8亿美元,同比增长分别为31.3%、51.0%和106.2%。

    主流晶圆厂建设及设备采购稳步推进,关键产线迎来产能爬坡、订单大规模释放阶段,国产化率有望取得突破。

    半导体设备国产化取得进展,部分国产核心设备已经打入高端生产线。目前新建生产线国产化率为13%-15%,长江存储设备订单公示名单中国内设备厂商有北方华创、中微半导体、盛美半导体、睿励科仪、沈阳拓荆等。 目前关键产线长江存储一期、合肥长鑫、华力微电子、紫光南京一期、中芯上海等多个项目都是产能爬坡的关键阶段,2019-2020年是订单释放的关键时期。

    投资建议:我国半导体设备自给率低,“纲要规划+大基金”助力半导体,进口替代空间广阔;重点推荐行业龙头:北方华创、长川科技、晶盛机电。

    中长期看,我们认为全球半导体产业链的转移趋势不变、国内设备企业的国产替代趋势不变。集成电路产业发展纲要推进设备材料端2020年打入国际采购供应链。国产设备处于突破拐点,核心企业有望充分受益: 1)核心设备领域,国内外差距大。有格局、重研发的企业将更快获得主流下游客户认可,如北方华创(产品线布局完善,研发投入比重大、2018Q3研发投入占营收比重50%,有望成为中国的AMAT(美国应用材料)); 2)技术难度相对较低领域,国产化突破较快,2018-2020年或将实现业绩突破,如长川科技(测试设备龙头)、晶盛机电(硅片设备)。

    风险提示:行业波动风险,产业化不达预期风险,全球贸易格局变化风险。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
华电国际 中性 -- 研报
长源电力 中性 -- 研报
日月股份 持有 -- 研报
深高速 买入 -- 研报
九洲药业 中性 -- 研报
济川药业 中性 -- 研报
康龙化成 中性 -- 研报
天宇股份 中性 -- 研报
泰格医药 中性 -- 研报
国祯环保 持有 -- 研报
先河环保 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
聚光科技 0.48 0.48 研报
维尔利 1.25 0.77 研报
华测检测 0.50 0.63 研报
高能环境 0 0 研报
劲嘉股份 0.57 0.73 研报
欧派家居 0 0 研报
太阳纸业 0.70 0.36 研报
中顺洁柔 0.61 0.72 研报
晨光文具 0 0 研报
长源电力 -0.54 0.04 研报
华电国际 0.02 0.17 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 35 持有 持有
万科A 34 买入 买入
五粮液 34 持有 持有
中信证券 31 持有 持有
海天味业 30 持有 买入
通威股份 27 持有 买入
万科A 27 买入 买入
三一重工 26 持有 买入
伊利股份 26 买入 买入
隆基股份 25 持有 买入
泸州老窖 25 持有 持有
保利地产 24 持有 买入
瀚蓝环境 24 持有 持有
中国国航 24 持有 持有
格力电器 24 持有 买入
宋城演艺 24 持有 中性
上汽集团 23 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 509 92 289
建筑建材 466 47 204
化工行业 435 52 150
机械行业 374 50 158
钢铁行业 358 30 156
金融行业 320 32 112
汽车制造 312 39 165
电子器件 286 51 162
生物制药 286 53 180
交通运输 254 29 107
家电行业 251 17 133
煤炭行业 246 30 132
酿酒行业 244 17 113
房地产 237 26 144
电力行业 209 31 88
食品行业 196 23 83
农林牧渔 180 28 72