宏观周报:工业利润增速下滑

比1-8 月减缓,预计未来利润增速将进一步下行。前三季度,钢铁行业利润增长71.1%,建材行业增长44.9%,石油开采行业增长4 倍,石油加工行业增长30.8%,化工行业增长24.5%,这5 个行业合计对规模以上工业企业利润增长的贡献率为72.4%,主要是因为近几年供给侧改革使得上中游行业盈利大幅改善,但是,随着地产、基建、汽车需求端快速回落,预计未来中上游行业利润增速也将下行。资本市场方面,全球股市连续大跌,债券表现较好。A 股虽然有国家队进场给予缓冲,但股权质押风险叠加利润预期恶化,市场缺少信心,可能将进入缓慢下跌状态。

    从PMI 数据来看,欧元区的制造业和服务业在全球经济下行压力下出现下滑。美国方面本周经济数据不佳,商用耐用品订单环比回落,房地产销售低迷。美联储公布的经济褐皮书称美国经济仍以温和适度的速度增长,但关税带来的成本上升持续对企业施加压力。贸易战的负面影响逐渐蔓延至全球。