社会服务行业周报:京能集团拟出让古北水镇10%股权,三湘印象拟回购股份

行情回顾:上周(11月05日-11月11日)上证综指下跌2.90%、申万休闲服务指数下跌2.24%,上周休闲服务指数跑赢上证综指0.66个百分点,在申万28个一级行业指数涨幅排第17位。年初至今上证综指下跌21.42%,申万休闲服务指数下跌10.80%,申万休闲指数跑赢上证综指10.62个百分点,在申万28个一级子行业中涨幅排第2位。上周细分板块全部下跌,其中酒店(-5.24%)、旅游综合(-1.92%)、景点(-1.31%)、餐饮(-1.24%)、中证体育(-1.04%)教育服务(-0.41%)。板块的估值为中证体育20.12、景点23.07、酒店25.40、旅游综合26.84、教育服务45.60、餐饮78.10。

    重点数据追踪:欧睿国际指出中国2030年将成全球最热旅游地:英国欧睿国际咨询公司11月6日预测,到2030年,中国有望取代法国,成为全球最热门旅游目的地。这家市场分析企业发布报告显示,全球今年接待跨境游客14亿人次,比去年增加5%;不少主要经济体2018年经济呈现较强劲增长,预计促使国际旅游业收入增长11%;到2030年,跨境游客将再增加10亿人次。AECOM《2018中国主题公园项目发展预测报告》中国主题公园游客总量现今已达到近1.9亿人次。到2020年,预计游客量将达到2.3亿。基于2017年的14亿人口,中国主题公园人均访问量为0.13,预计到2020年将增加到0.16。本研究报告预计,美国主题公园现今人均访问量达0.65,为中国2020年水平的4倍,预示着中国主题行业仍有持续增长的空间。

    行业新闻概览:(1)餐饮旅游:泰国下月起到明年1月底对中国人免落地签证费;阿根廷希望2019年中国游客达到现在的两倍;广东11月5日起入住三星以上酒店可“刷脸”登记;一波三折,京能集团出让古北水镇股权烽烟再起。(2)酒店:腾讯与香格里拉集团签署战略协议,深入合作;马尔代夫建首家豪华海底酒店,耗资1500万美元。(3)体育:北京市电子竞技运动协会成立,将整合电竞运动资源;北京体育大学等11家机构成为北京冬奥会培训基地。(4)教育:教育部布局集成电路、人工智能等新兴产业专业发展,建立教师个人信用记录。

    上市公司重点公告:桂林旅游(000978.SZ):公司拟在广西北部湾产权交易所以公开挂牌方式转让持有的丰鱼岩公司51%股权暨公司(含下属子公司)债权。新智认知(603869.SH):公司拟以控股子公司龙虎山新绎向公司定向减少注册资本的方式,退出龙虎山新绎。减资完成后,龙虎山新绎注册资本将由2.5亿元减少至1亿元,同时公司将不再持有龙虎山新绎的股权。三湘印象(000863.SZ):公司拟以不低于人民币1亿元且不超过人民币2亿元的自有资金,回购股份拟用于实施员工持股计划或股权激励计划,若公司未能实施则公司回购的股份将依法予以注销并减少注册资本。股份回购的价格不超过10元/股(含10元/股),预计可回购股份数量为2,000万股,约占公司总股本的1.46%。

    投资建议:虽然经济增速下降,但旅游行业仍然不乏亮点:三亚免税店收入增速可观,且中免集团受益于政策红利,仍有较大成长空间;人工景区如宋城演艺客流量保持高增长,乌镇景区客流量下降,幅度收窄;出境游仍有增长空间;酒店龙头长期来看,将持续受益于轻资产化、中端化、国际化趋势。此外,三季报发布完毕,我们建议在配置中重点关注以下几个因素:(1)具备复制能力和成长性的行业,包括免税、人工景区、酒店;(2)龙头和具备竞争优势;(3)盈利增速和估值。据此,建议关注:中国国旅、宋城演艺、中青旅、锦江股份、首旅酒店。

    风险提示:1、自然灾害和安全事故风险。游客接待量是影响旅游行业的主要因素,自然灾害、重大疫情、大型活动、安全事故等因素将会对旅游行业经营业绩产生负面影响。2、行业竞争加剧的风险。旅游行业发展迅猛,吸引众多社会资本纷纷涌入,行业参与者数量的增加使得行业面临竞争不断加剧的风险。3、投资并购整合风险。行业近年来并购增加,随着并购数量的增加,投后并购整合难度增大,进入新的业务领域和团队面临团队融合的风险和企业经营的风险。