融资融券周报:沪指上涨,两融下降

上周上证综指上涨2.00%,报收2,795.31点。板块涨多跌少,计算机(5.24%)、通信(4.67%)和建筑装饰(4.46%)等板块涨幅居前。宏观方面,7月CPI同比小幅回升0.2个百分点至2.1%,主因非食品价格季节性上涨;PPI同比小幅回落,与先行指标原材料购进价格PMI走势一致。我们认为食品价格是影响未来通胀走势的主要不确定因素,通胀有望保持温和增长,积极财政与基建投资发力可能成为未来推高PPI的因素。政策面上,货币政策执行报告对内外环境担忧上升,逆周期对冲防风险成重要目标;发挥资本市场股权融资功能化解企业债务风险,国家融资担保基金落地,小微企业融资再获支持;信息消费升级计划明确,确保5G商用。外部环境方面,美国7月CPI同比2.9%,与预期持平,住房成本上涨是主要推动。7月份PPI同比增长3.3%,主因商品价格的温和上涨被服务价格下跌所抵消。美国经济通胀压力延续上升,美联储进一步加息抑制通胀依然是大概率事件,维持年内再加两次的判断。总体来看,我们认为短期市场或将延续震荡调整,把握结构性机会。信息消费升级计划明确,政策确保5G商用,建议关注5G、云计算、车联网等科技成长领域;贸易摩擦致输入性通胀担忧上升,推升通胀预期,建议关注农业、石油化工品等大宗商品通胀投资主线。