电气设备及新能源月报:风光渐入佳境,电车龙头效应凸显

【新能源发电】政策预期逐步回暖,利好风光产业链进一步平价

    配额制(第二次征求意见稿):(1)据测算2020年我国需消纳非水可再生能源电力超过8500亿度,假设2018-2019年分别新增光伏装机35GW、40GW(年利用小时数1200小时),新增风电装机25GW、33GW(年利用小时数2270小时),同时存量项目限电率下降到3%,可小幅超越2020年的配额指标;(2)意见稿直面可再生能源基金的缺口问题,明确当前非水可再生能源的固定电价政策将继续执行,而补贴拖欠问题只是在2020年前比较突出。

    风电:限电改善、风电利用小时数提高不仅提高了运营商的装机热情,而且使部分地区的风电建设活动行政松绑,预计风电产业在限电改善与装机容量自然增长将呈现出接近五年的周期性。2018-2019年的行业装机增长的前景将持续得到风电新增并网数据的事后验证。

    光伏:短期光伏产业链平价进程持续,长期新能源政策预期已逐步筑底。近期国家能源局就1.5GW光伏领跑基地奖励事宜征求意见,对2017年光伏发电领跑基地给予3个150万千瓦建设规模奖励激励。配合之前三部委明确户用光伏630前并网补贴标准保持不变的政策外发,近期一系列光伏产业链政策外发频率加快,国家筑底政策预期意愿较为明显。虽然短期内行业受531政策影响持续,但国家对行业下发奖励指标可视为一种积极信号。

    【电车】销量持续逆势增长龙头效应凸显,特斯拉临港项目落地

    9月新能源汽车销量12.1万辆,同比增长54.8%,鉴于9月国内汽车市场整体环比下滑11.6%,新能源汽车销量依然表现抢眼,限行、限牌和营运等刚性需求以及爆款乘用车型带动的纯市场需求是支撑关键。我们认为行业暂时性的供需结构供小于求弱化了降本降价的压力,同时行业龙头效应凸显,9月份动力电池产量排名前三名企业共计生产4.8GWh,占比达68.6%。

    投资建议

    【风电】2018-2019年的行业装机增长的前景将持续得到风电新增并网数据的事后验证。推荐制造龙头+运营新秀:金风科技。【光伏】建议关注运营端限电持续改善带来的三重业绩弹性,推荐太阳能。【电动车】建议关注高镍化趋势下行业龙头,同时关注软包等新技术路径。

    风险提示

    配额制、补贴等政策变动风险、风电光伏装机不及预期;新能源汽车产销不及预期。