A股前沿观察:新地量会是一种什么水平

1、 高抛低吸策略对价量关系总结了七种常见定式,就目前的下跌市道而言,我们已经指出,价量关系已进入“分歧较小,预期一致,筹码发散,缩量持续下跌”这种走低定式,缩量成为必然。继前两周全市场出现了两个低于3000亿元的交易日,上周出现了四个,数量翻倍,可见,我们的判断非常准确。

    2、 得出市场进入新格局的结论固然重要,但更重要的是能够根据价量关系判断新格局下市场究竟什么时候能够见底。价量关系另一个定式“分歧较小,预期一致,缩量至极限,地量见底,抄底!”,显然能够给人启示。2016年1月至今年2月的市场旧格局,地量就是全市场3000亿元左右,进入新格局显然有新地量标准,否则当下就可以抄底了。那么新格局下的地量应该是一个什么水平呢,根据我们的测算,以8月17日的A股流通市值为基础,参照2012年11月29日0.41%的市场换手率,大约为1600亿元,上下可以浮动15%,即新格局下的市场地量大约在1360亿元至1840亿元,这个地量水平应该是历史大底水平,而新格局的反弹地量则可以按底部换手率的均值水平0.63%计算,大约为2400亿元。可见,当市场交易量低于2000亿元时或是可以考虑左侧逢低中线建仓了。由于上周的市场成交量为2655亿元了,低于2400亿元或将成为近期A股市场的反弹地量。

    3、 上周市场杀跌动力主要来自蓝筹股,反映出市场避险情绪非常浓厚,由于绩差股早已跌得惨不忍赌,仍然有获利浮码的蓝筹股很容易成为杀跌的来源,而人民币汇率的大幅波动便是最主要的诱发因素。近期央行已数度出手维护汇率的稳定,并取得得了一定成效,人民币汇率周线在连跌九周后出现了较长上影线,美元指数在上周的最后交易日也没能突破97点并以阴线报收。在当下,“稳金融”、“稳预期”首先稳汇率,稳股市当然也值得预期,参照1998年香港金融保卫战,面对外来冲击的严峻时刻,我们有理由相信,我国必会众志成城,团结一致,打赢这场世纪保卫战。

    4、 模拟组合计划:上周红利ETF(510880)触及下跌5%的补仓位,加仓摊平成本,保持“左二”要求的适度仓位。下周持仓观察。

    5、 风险提示:市场热点缺失;沪市有效跌破2600点。