金融工程:海外文献推荐第56期

盈余公告收益及标准化预期外盈利

    盈余公告收益(EAR)刻画了市场对于公司业绩公告中包含的预期外信息的反应情况。EAR的多空收益年化能够达到7.55%,比传统度量业绩超预期的标准化预期外盈利(SUE)因子的多空收益高1.37%。并且EAR和SUE的收益贡献是相对独立的,两因子复合后能够达到12.5%的年化多空收益。

    利用低风险现象增强Black-Litterman模型:来自韩国市场的证据

    诸多研究都已经揭露了全球金融市场正在经历低风险异常这一现象。本文针对韩国市场中的低风险异常,利用Black-litterman模型构建了一个低风险投资组合。具体的,我们利用三种机器学习模型以及传统时间序列模型来预测KOSPI 200中股票的波动性,挑选出了表现最好的部分资产;然后利用模型将资产按照高风险和低风险分类,分别构建投资组合。研究表明,低风险在构建市场平衡投资组合提高组合盈利方面具有重要作用。

    波动率模型以及波动率的程式化特征实证

    波动率模型能够准确预测波动率是其在金融各领域应用中的核心诉求。本文罗列了波动率模型中应该包含的各种程式化的因素:明显的持续性,均值回归,非对称性以及外生变量的影响。并使用了道琼斯工业指数来对这些因素进行说明,同时对GARCH这一类的模型是否能够捕捉这些特性进行了说明。