环保工程及服务行业:板块整体业绩增速放缓,关注下半年项目建设进度

本周投资观点:目前环保板块中报已经全部披露完毕,从板块整体业绩来看,环保行业因受竞争加剧、融资环境影响,整体业绩增速有所放缓。分子版块来看,其中水治理板块及固废治理板块业绩增速下滑明显,水治理板块业绩下滑主要因大部分水治理公司中工程建设项目收入占比较高,而运营类项目收入占比较少,上半年在融资环境影响下,部分项目因受融资问题拖累导致建设进度不达预期,而固废治理板块业绩下滑主要受盛运环保、凯迪生态拖累。我们认为环保公司的融资压力下半年有望得到一定缓解,资管新规的落地、信用上的边际放松以及更加积极的财政政策都对环保板块释放了积极的信号,项目建设将恢复正常进度,板块整体估值有望回升,建议密切关注环保行业融资环境的变化及项目建设进度,继续关注固废治理、环卫服务、污水处理等拥有稳定运营类资产的细分领域,推荐标的:瀚蓝环境、东江环保、博世科、盈峰环境。

    板块行情回顾:上周上证综指、创业板指周涨跌幅分别为-0.15%、-1.03%,上证综指跑赢创业板0.88%。A股环保板块(申万)周涨跌幅为-1.09%,跑输上证综指0.94%,跑输创业板0.06%;公用事业周涨幅为-0.74%,跑赢创业板0.28%,跑输上证综指0.59%。环保子版块中固废治理板块周跌幅居首,跌幅为-2.25%,大气治理、水治理板块周跌幅分别为-1.68%、-1.46%,环境监测、水务运营板块周跌幅较小,跌幅分别为-0.28%、-0.16%。A股环保板块中雪迪龙(8.02%)、理工环科(3.21%)、国祯环保(3.07%)周涨幅居前,龙马环卫(-15.76%)、盛运环保(-10.51%)、博天环境(-6.64%)周涨幅居后。

    行业要闻回顾:1)生态环保部印发《关于生态环境领域进一步深化“放管服”改革,推动经济高质量发展的指导意见》;2)内蒙古印发《内蒙古自治区打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方案》;3)河北印发《河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案》。

    风险提示:政策实施不达预期,市场竞争加剧风险,项目建设不达预期