专题报告:评价基金行业轮动能力的新指标

在上一篇报告《基于基金行业仓位测算的行业轮动策略》中我们利用公募基金倾向于在个股或行业上进行集中这一市场现象构建了行业轮动策略,实证结果较为理想,但未对基金池进行更为细致的筛选。因为行业资金的逐渐流入势必是一个持续的过程,对于基金亦是如此,分为“先行者”和“追随者”,我们的目标就是寻找出这些“先行者”基金,对基金池进行动态筛选,从而增强行业轮动模型的表现。

    本篇报告首先构建了描述基金行业轮动能力的指标,根据这一指标将基金池(股票+混合+增强)进行分组并计算各组累计收益,发现该指标呈一定的单调及显著性,对FOF选基具有参考意义。

    本篇报告又利用这一指标对上一篇报告《基于基金行业仓位测算的行业轮动策略》中的行业轮动模型进行增强,根据指标对每期的基金池进行动态筛选,重新构建行业轮动策略,使得策略表现得到大幅改善。回测区间为2011年底至2018年8月10日,不考虑手续费,按季调仓,期间多头年化相对(等权行业)收益达16.84%,提升34.61%,夏普率1.84,提升21%,季度胜率达76.92%,盈亏比为8.32。

    风险提示:

    策略基于历史数据的回测,不保证策略未来的有效性。