宏观经济研究:经济数据稳中趋缓通胀上行社融回升

8月经济数据表明,当前经济大幅下行的压力有效缓解,多项指标稳中向好,但由于去杠杆效应下地方隐性债务难以快速增加,基建投资仍显低迷,但在扩内需稳基建的政策支持下四季度有望企稳回升。具体来说,8月规模以上工业增加值低位回升,发电量增速稳定,但汽车及通用设备制造仍有拖累;消费增速小幅反弹超预期,生活必需品需求良好,服务类消费维持高增速;固定资产投资继续回落,基建下滑,而高技术制造业彰显强韧;房地产开发投资累计同比微降,地产销售下滑,但数据大幅下行概率低,未来或平缓回落。