多想互动:以“体育+时尚”为载体,口碑发酵整合营销持续发力

事件:多想互动发布2018年半年报,报告期内实现营业收入11406.26万元,同比增长80.53%,实现归母净利润2206.89万元,同比增长75.84%。公司继续发挥内容营销业务优势,报告期内屡获行业嘉奖,良好的客户口碑带来了内容营销、公关活动、数字营销、媒介代理客户合作业务增量显著,带动业绩高速增长(公司半年报)。

    以创意策划为核心,公司整合营销服务体系已建成。公司主营业务为品牌客户提供整合营销服务,以创意策划设计为核心,以“线上+线下”传播为手段,以自有内容IP为特色产品,构建了内容营销、公关活动、数字营销、媒介代理四大业务板块,各板块具备良好的协同效应,形成了包括内容生产、互动传播、落地实施、效果监测在内的整合营销服务体系。

    口碑效应持续发酵,内容营销表现亮眼。在内容营销上,公司结合“代理+自研”模式,持续深耕“时尚+体育”两大领域。根据半年报披露,报告期内公司代理运营了市场成熟的IP,如与阿里体育的《中国大学生马拉松联赛》达成战略合作,与全国广场舞推广委员会合作的《全国广场舞大赛》,连续两年运营厦门市政府主办的《厦门时尚周》等。此外,公司多次开行业先河,自主研发和出品运营了多个IP:如中国首个幼儿运动教育IP《小马星球》、中国首档跨界设计真人秀栏目《中国在跨界》等,其中《小马星球》获第十届广告主金远奖“音乐体育类银奖”,第二季还达成了与中国知名母婴社区“宝宝树”的合作;城市时尚周的运营再添澳门站,成功举办《2018海上丝绸之路澳门国际时尚周》。报告期内,公司继续发挥核心团队优秀创意和丰富的运营经验优势,屡获行业嘉奖,行业口碑和影响力进一步深化,实现内容营销收入4682.23万元,同比增长155.26%。(公司半年报)

    线上与线下相结合,公关策划与数字营销迅速增长。报告期内,公司公关活动策划业务快速拓展,举办了虎都男装、柒牌男装、起步ABC童装、rookie童装、太平地毯、韩菲诗化妆品等品牌订货会,龙湖城市定向,陌森眼镜唯品会品牌展等活动,提助力品牌提升渠道订货量以及市场销售量,实现板块收入2619.21万元,同比增长60.10%。数字营销业务以线上渠道为主要传播手段,实施品牌精准投放、公关新闻传播、新媒体创意传播等,报告期内成功进行了“七波辉”嘻哈MV《追寻那道光》传播、小蜜坊新品上市直播等等,实现板块业务收入2696.63万元,同比增加26.54%。

    优质品牌客户资源众多,涵盖多个领域的国内一线品牌。根据公司半年报披露,经过多年积累,公司合作的优质品牌客户超过80家,客户行业涵盖鞋服、配饰、食品、饮料、化妆品、地产、互联网科技等多个领域的国内一线品牌,如食品品牌“盼盼”、男装品牌“虎都”、童装品牌“ABC”、运动品牌“361度”、地产品牌“万科”、橱柜品“金牌厨柜”、化妆品牌“韩后”、啤酒品牌“百威”等。截至报告期末,金冠食品、虎都实业以及韩后为公司应收账款TOP3(公司半年报)。

    全渠道资源覆盖,传播资源整合提升客户品牌和自有IP商业化价值。公司与新兴媒介及传统媒介保持良好关系,已与网易、优酷、今日头条、新浪、搜狐、爱奇艺等众多头部线上平台,以及浙江卫视、湖南卫视、江苏卫视、东方卫视等全国性上星省级卫视积极联动。2017年4月,公司获得世界四大时尚媒体之一的“法国FashionTV”的肯定,签署成为其中国区特约合作伙伴。自媒体方面,公司与毛婷、张蓝心、钟欣潼、潘晓婷等各业界知名人士以及知名演艺公司和明星经纪人建立了良好的合作关系,并于2018年1月加入澳门时尚文化协会,未来自有内容IP“小马星球亲子迷你马拉松”产品有望落地澳门,实现时尚资源的推广整合(公司年报、半年报)。

    毛利率下滑2.03%,系产品结构调整。报告期内,公司整体毛利率从上年同期的37.84%下滑至35.81%,同比下降2.03%,主要由于公司不同毛利率的产品收入结构不同所致:根据半年报披露,报告期内,公司内容营销收入占比从2017年同期的29%提升至41%,数字营销收入占比从34%下滑至24%。整体而言,2018上半年公司跨媒体整合营销业务在行业内备受认可,为健康经营的增长提速。

    投资建议:多想互动致力于为中国消费品行业客户提供整合营销服务,持续深耕“时尚+体育”两大领域,结合“代理+自研”两大模式,联合“线上+线下”两大渠道,发挥核心业务团队优秀创意和深厚资源优势,借口碑发酵继续拓展市场空间。截至最新,多想互动的总市值为6.15亿元,PE(TTM)对应14.03x(Wind),建议关注。

    风险提示:行业内部竞争激烈、行业监管趋严、业绩增长不及预期。