国防军工行业周报:贸易大战正式打响,关注军工确定性发展

本周市场表现如下:上证综指涨跌幅-3.52%,深证成指涨跌幅-4.99%,沪深300涨跌幅-4.15%,创业板指涨跌幅-4.07%,中小板指涨跌幅-4.87%,申万国防军工行业指数涨跌幅为0.54%。

    贸易大战正式打响,关注军工确定性发展。北京时间7月6日中午12:01,美国对华商品征税正式生效。中美贸易战正式打响,后续140亿美元商品征税可能近期落地,中美贸易战可能持续升温。在中美关系充满高度不确定性的背景下,经济发展风险提高。国防军工行业作为以国家需求为主导、高度自主化的产业,在中美摩擦可能全面化发展的情况下,国家投入有望进一步加大,行业成长的确定性进一步凸显。本周国防军工行业上涨0.54%,在申万行业中排名第一,推荐投资者关注行业确定性发展带来的投资机会,重点推荐关注主战装备龙头和核心配套:中航沈飞、中直股份、中航飞机、内蒙一机、航发动力、中航机电和中航电子。

    行业评级:推荐评级。我们看好军工行业发展,给予推荐评级。主要基于以下理由:1)军改的不利影响逐渐消除,国防建设对装备的需求开始释放,军工行业步入业绩加速增长阶段;2)军工科研院所改制、资产证券化、军品定价机制等改革不断深化、股权激励逐渐推广,军工行业发展利好不断;3)中美关系发展的不确定性增强,国防建设和高端制造重要性及迫切性进一步提升,国家有望加大投入,产业发展有望加速。

    投资策略及重点推荐个股:我们重点看好三大方向:1)直接受益国防建设装备需求释放,业绩开启高增长的核心主战装备总装龙头和核心配套,推荐中航沈飞、中直股份、中航飞机以及内蒙一机、中航机电等;2)受益军工科研院所改制和资产证券化的上市平台标的,推荐中航机电、中航电子、四创电子、国睿科技;3)大国对抗背景下受益自主可控关注度提升和国家发展力度加大的军民融合型高端制造标的,推荐航发动力、中国动力。

    风险提示:1)装备需求及采购订单不及预期;2)政策和改革推进进度和效果不及预期;3)资产注入的不确定性;4)中美关系发展的不确定性;5)推荐标的盈利不及预期;6)系统性风险。