有色金属行业:环保助力,稀土供给侧改革深化

事件:

    据百川资讯,江西省环保核查“回头看”,已知停产稀土企业16家,包括稀土原矿分离、废料回收和富集物加工企业,产能停产近50%,估算造成镨钕产量6月下降近1000吨。

    据广东东源县政府官网,5月30日,东源县委书记赖小卫率队到灯塔镇捣毁一处较大规模偷采稀土点。据福建武平新闻网,5月29日凌晨,武平县国土资源局、县公安局、县森林公安分局联合组织国土资源执法监察大队、治安大队、林业公安力量,进行打击摧毁,现场抓捕10名盗采人员。

    点评:

    环保核查继续趋严,稀土打黑常态化,稀土供给侧改革深化

    根据下游需求推算,全球稀土氧化物产量在16万吨左右,海外稀土产量2万吨左右,中国稀土产量占比87.5%,而指标内产量约8万吨,因此存在大量的指标外私挖乱采。而稀土开采过程中需要使用大量酸性化学品,尤其是南方的离子型稀土矿易于开采,私挖乱采行为采用原地浸矿、堆浸、池浸等强酸浸出工艺,无组织无序的开采对环境污染极大,采矿这一产业链源头的无序也造成了下游产业的无序发展,造成了分离环节对环境的污染也比较严重。我们认为此次环保核查将趋于严格,叠加稀土打黑的常态化,将加速推动稀土产业的供给侧改革。

    18年开采指标增加40%,但并不意味产量能够等量增加

    17年国内稀土产量约8万吨(全年指标10.5万吨),意味着部分有开采指标的企业由于环保等因素并未投产或满产,而且由于国内已经多年没有进行稀土采矿权的审批,有相当一部分稀土采矿权存在资源枯竭问题,导致实际产量难以达到指标下达量;同时,由于稀土包含17种元素,部分企业可能存在选择性开采或分离行为,即开采或分离富含镨钕等价值含量高的稀土元素,因此,增加指标或将满足企业的真实生产经营需求,未必实现指标量向实际产量的100%转化。

    稀土价格的稳步上涨将增强市场信心,补库或将推动价格快速上涨

    短期内受开采指标增加的影响,稀土价格呈现稳步上涨,但随着环保核查的持续趋严,将造成稀土供给的持续下降,叠加下游磁材企业三季度订单旺季的采购需求,企业及贸易商的采购和补库存或将推动稀土价格快速上涨。

    风险提示环保核查过后,不合规企业复产;海外稀土大幅增产,进口矿供给快速增加;稀土打黑难度大,私采易复发;社会库存大量抛售造成价格下跌。