电气设备行业:光伏标杆电价下调5分钱,新能源车即将进入新旧补贴换挡期

核心推荐组合:金风科技、节能风电、当升科技、璞泰来、宏发股份

    光伏:谨防短期情绪波动,关注海外需求,着眼行业长远发展,关注行业高技术,低成本龙头。2018年5月31日,国家发展改革委、财政部和国家能源局联合发布了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》(以下称《通知》)。《通知》旨在推动行业健康稳定发展,促进光伏行业提质增效,提高光伏企业核心竞争力。近年来,我国光伏行业迎来高速发展,技术进步明显,组件转换效率频发刷新记录。光伏组件和系统成本也出现大幅下降。光电转换效率的提升和单位投资成本的下降大幅降低了光伏行业度电成本。同时海外新兴市场光伏需求旺盛,一季度澳大利亚出口额同比增长255%,巴西出口额同比增长56%。普通光伏电站均通过竞争性招标方式确定上网电价,是为了充分发挥市场机制作用,加快实现光伏发电平价上网,提高光伏行业竞争力。国家对光伏产业的支持没有动摇,发展光伏的方向没有改变。在当前行业政策大背景下,建议关注拥有核心技术且具备低成本优势的企业。

    推荐方面,建议单晶龙头隆基股份和中环股份;多晶硅料龙头通威股份。

    风电:弃风限电持续改善,风电运营商跑赢大盘。本周风电板块涨跌不一。A股纯风电运营企业节能风电本周表现抢眼,上涨4.7%,跑赢大盘6.8个百分点。今年以来,弃风限电改善明显,风电运营企业盈利得到明显改善。今年1-4月风电发电量累计同比增长35%,风电发电量增速比去年同期高出10个百分点。节能风电一季度发电量同比增长超过50%,扣非后归母净利润同比增长101%。随着2020年的临近,弃风限电水平有望加速改善,提前实现2020年弃风限电率下降至5%以下的目标。

    推荐方面,建议关注风电整机龙头金风科技和拥有优质存量风场资源的节能风电。新能源汽车:即将进入新旧补贴换挡期,优质新车型有望成为新一轮催化。我们对中央财政补贴资金清算进行了回顾。2013-2015年,中央财政共拨付补贴284.44亿。2016年应清算补助金额380.97亿,核定数量占全年销售52.07%。2017年第一批应清算补助金额66.41亿,核定数量占全年销售20.81%,2017年第一批审批数量通过率大幅下降,仅有69.17%,主要原因为未接入国家监管平台或国家监管平台数据核算里程不符合要求。

    进入6月,过渡期即将结束,优质新车型将开始正式销售。从4月数据来看,新车型已提前进入经销商的渠道铺货期,预计5月这一现象将更为明显,新旧车型衔接顺畅,优质新车型销量逐月爬升将成为新一轮板块驱动因素。

    推荐方面,继续关注锂电中游新贵璞泰来、受益高镍化趋势的当升科技、技术与成本双重领先的创新股份以及CATL产业链优秀制造企业宏发股份。

    电力设备:我国电力现货市场日益临近。近期能源局发布《关于征求电力现货市场相关功能规范意见的函》,旨在为8个电力现货市场建设试点地区运营和结算系统建设提供基本指引,引导试点地区有序推进电力现货市场建设试点相关工作。电力现货市场的不断推进是我国新电改的重要一环,我们期待电力的商品属性在未来体现更多,以促进用户降本,新能源与储能更多接入。

    推荐方面,重点推荐定增低压电器业务稳增长,户用光伏龙头正泰电器、引入重要战投的国电南瑞、低压电器业务持续高增长的良信电器。

    风险提示:新能源需求不及预期,新能源政策不及预期,新能源汽车政策不及预期,宏观经济不及预期。