有色金属行业一周回顾:持续看好强周期二季度的相对收益,持续推荐合盛硅业和钴!

本周主要变化:

    (1)新能源乘用车4月共销7.3万辆,市场驱动显现

    (2)中国4月CPI同比 1.8%,不及预期,预期 1.9%,前值 2.1%。

    投资建议:持续推荐合盛硅业和钴!其他重点推荐紫金矿业!看好氧化铝价格和出口铝加工企业利润!关注小金属涨价板块,是去年商品价格上涨的宏观逻辑延续(微观层面也有供给的配合),长期看好新能源光伏及有机硅新材料上游金属硅行业的高景气,标的上强烈建议买入全球金属硅龙头合盛硅业,高ROE 产能快速扩张(2018/2019净利润33亿/40亿,PE14X/11X)。最近我们发布《铜行业深度报告——基本面向好支撑铜价长期强势运行,短期二季度正是布局良机!》,我们强调中长期铜价偏震荡,周期股的上涨就来自于预期切换的脉冲式机会;同时对于短期二季度而言,我们认为市场本身对经济悲观时叠加贸易战拖累经济预期,将给予基本金属类产量扩张的龙头企业买入机会(基于长期不依赖价格的净利润增长)——建议关注紫金矿业(较为保守FCFF 法公司合理市值1366亿元,上涨空间超过50%,买入)!新能源方面,我们认为行业短期无利空,叠加部分抢装,市场预期的高景气仍可持续一段时间,子领域上,仍强调钴比锂好,在一轮股价调整后,钴龙头板块具有一定性价比;标的上首选寒锐钴业(2018/2019净利润17亿/22.5亿,PE18X/13X)、洛阳钼业(2018/2019净利润60亿/64.4亿,PE29X/27X);另外建议刚刚复牌公告收购铜钴矿的中矿资源!另外长期持续看好东睦股份(2018年扣非预计3.5亿净利润(40%+),对应18年PE20X,长期看将是非常杰出的技术平台型国际化零部件材料生产商)。

    上周国际基本金属走势分化,COMEX 黄金上涨0.22%。 COMEX 黄金上涨0.22%。LME 三月期铜上涨1.70%,期铝下跌2.64%,期铅上涨1.16%,LME 三月期锡下跌1.20%,锌、镍分别上涨0.95%、0.21%。COMEX 黄金上涨0.22%,COMEX 白银上涨0.79%。本周二公布德国5月ZEW 指数,德国第一季度季调后GDP 季率初值,周三公布德国4月CPI,建议关注!海绵钛价格企稳,小金属大多下跌,碳酸锂价格上涨,稀土平稳偏弱。据百川资讯,上周工业级碳酸锂均价14.25万元/吨,较上上周价格持平;电池级碳酸锂均价15.5万元/吨,较上上周上涨1000元/吨;氢氧化锂均价15.0万元/吨,较上上周价格持平。硫酸镍最新成交均价2.7万元/吨,较上上周下跌1000元/吨。钴方面,长江现货最新价格64.5万元/吨,较上上周下跌31000元/吨。钨精矿价格为11.3万元/吨,较上上周上涨0.2万元/吨。

    上周国内锆英砂价格为1.20万元/吨,较上上周价格持平。上周45%纯度钼精矿均价1625元/吨,较上上周价格下跌5元/吨。上周长江现货金属硅均价为1.46万元/吨,较上上周下跌0.01万元/吨。