经济透视:2018年中国政府工作报告解读

类别:宏观经济 机构:农银国际证券有限公司 研究员:姚少华 日期:2018-03-07

中国政府将2018年经济增长目标保持在6.5%左右,与2017年相同。然而,今年的政府工作报告去掉了去年“在实际工作中争取更好结果”的表述,说明当前中央当局更注重增长的质量而非增长的速度,更强调控制金融风险、去杠杆以及环境保护。

    随着去杠杆持续推进、环保政策趋严以及中美贸易摩擦升温,我们预期2018年中国经济增长或由2017年的6.9%略微放缓至6.6%。

    2018年消费物价通胀目标仍为3.0%,与2017年相同。有见于食品价格可能回升以及较低的基数效应,CPI通胀或由2017年的1.6%反弹至2018年的2.0%。

    政府工作报告表示2018年将维持稳健中性的货币政策,印证我们预期人民银行将继续维持中性偏紧的货币政策以降低杠杆率以及防范金融风险。

    2018年财政预算赤字占GDP的比重由2017年的3.0%下调至2.6%,显示今年中央政府将继续控制宏观杠杆率以及维持金融稳定。

    2018年城镇新增就业目标维持在1100万人以上不变,而城镇登记失业率及调查失业率目标分别控制在4.5%及5.5%以内。尽管当前的就业市场并非毫无担忧,但鉴于城市劳动力市场仍然供不应求,我们相信上述三个目标可以实现。

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