金融衍生品周报:指数反弹,关注成长风格

受春节长假影响,2.12-2.23共有5个交易日,期间上证指数实现5连阳。本周,上证50、沪深300、中证500指数分别收2957.17、4071.09、5897.68点,涨幅分别为5.24%、6.00%、6.17%。成交量方面,本周上证50涨幅为-55.50%;沪深300涨幅为-45.69%;中证500涨幅为-28.85%。从指数行业表现以及估值来看,未来成长风格胜率较高。

    上证50、沪深300、中证500指数五连涨,带动期货合约走高。上证50和沪深300指数合约贴水有所缓解,中证500指数合约期现价差分化。本周跨春节假期,新上市1804合约成交清淡。期货合约虽保持贴水,但是考虑到3月到6月指数分红的影响,整体也无需太悲观。

    本周上证50ETF收于2.955元/份,与上周相比上升0.152。VIX指数暂停更新。2月到期持仓较大的认沽合约,隐含波动率有所下降。CVX指数较上周上涨4.36点,收于28.52点(CVX指数由于采用模拟交易数据计算,日间波动较大,代表性较差)。本周上证50历史波动率继续维持在区间高位。沪深300、中证500历史波动率继续攀升。

    受美股影响,近期市场波动性上升明显,警惕波动回升带来的风险收益比下降。

    风险提示:本报告依据历史数据总结,未来市场价格变化可能不及预期。