投资策略报告:从部委年度工作会议看2018年政策线索

中央经济工作会议 后各部委会陆续召开自己的年度工作会议,根据中央精神来安排来年工作重点。这为我们提供了进一步确认及细化经济政策重点线索的观察窗口。我们选取了与经济和金融市场关联度高的15个部委作为观察对象,进行政策重点观察确认和投资线索提炼。

    各部委在今年工作中继续强调防风险,对稳增长的表述有所弱化,但供给侧结构性改革仍然是多个部委放在第一位的重点工作。供给侧改革继续维持对企业去杠杆、钢铁煤炭等行业的关注,工信部还新加入了加大对危险化学品企业搬迁改造力度的表述,此外对制造业升级的表述在各部委工作中也得到增多。

    军民融合和乡村振兴成为2018年工作重点,得到包括央行在内的多部委年度工作安排验证。发改委和财政部在工作安排中明确提及军民融合和乡村振兴;工信部把军民融合单独作为一项重要工作进行部署。就连央行在本年度工作会议上也明确提出支持军民融合发展、乡村振兴。由于央行在政策表述中很少明确提及具体行业领域,新出现在今年央行工作重点中有助于证实其政策重要性。

    环保工作对工业行业供需格局的影响将会长期存在并多次发酵。作为三大攻坚战之一,多部委年度工作安排中均提及污染治理,而环保部明确提出充分发挥生态环境保护推进供给侧结构性改革、加快产业结构转型升级的作用。环保部和交通部都提到了通过交通运输结构调整实现环保,推动公路货运特别是大宗散货运输向水路、铁路分流。

    住房租赁成为住建部年度工作重点,对地产调控的表述并未进一步强化。住房租赁的制度改革成为住建部放在首位需要“加快”的工作。

    对2018年的调控定调为“满足首套刚需、支持改善需求、遏制投机炒房”,并继续提出因城施策、库存较多的三四线城市和县城要继续做好去库存工作,调控表述未进一步强化。

    多部委在工作安排中出现三年工作计划和强国建设目标,对应于2020年十三五结束、十八届三中全会改革目标实现的时点,有助于增强市场对政策延续性和各项政策改革目标实现的信心。此外一些新出现的具体表述也有望在2018年带来主题事件机会,如商务部提到将举办首届中国国际进口博览会等。