策略月报:关注业绩确定性,多元化配置

1.市场判断上,我们认为2月的主导因素有两点:i.流动性的边际变化;ii.个股业绩与市场预期的配比情况。整体上,市场或仍将部分延续2017年以来的蓝筹行情,但考虑到蓝筹整体波动率已达到近一年以来的相对高位,蓝筹内部已现分化迹象,需警惕部分业绩低于预期的蓝筹股;同时,中小创可能迎来边际改善,其中业绩确定性与成长确定性较高的个股值得关注。我们建议以业绩的确定性为基准,一方面适当配置低估值蓝筹股;另一方面,择机布局中小创之中业绩与成长性均较确定的优质个股。

    2.需要注意,2月春节前、春节后的市场风格或有一定变化。春节后,流动性将大概率相对节前有所改善;同时,节前投资者或相对保守,节后市场风险偏好或将有所提升,市场活跃度可能也会相应地提升。

    3.主题方面:建议关注5G与AI主题:i.5G方面,2017年以来,通信板块经历了显著的估值消化过程,整体估值下调较大。2018年,5G将进入标准落地、政策发布等事件密集催化期,值得关注;ii.AI方面,从四大智能平台的确立,到各项政策的发布,都标示着国家对人工智能的重视,可以关注其中掌握核心技术优势的相关公司。

    4.行业方面,推荐银行、房地产、建材与化工。建议关注冀东水泥、华侨城A、光大嘉宝、中国银行、中信证券、新北洋、恒顺醋业、森马服饰、格力电器、风语筑。

    风险提示:流动性不及预期、经济增速不及预期