机械设备行业周报:国际油价创新高,关注订单业绩与股价传导顺序

【周末专题|油气油服行业供需变量跟踪与分析】

    国际油价在历经3年调整和反弹后,布伦特原油价格再次接近70美元/桶。

    通过对影响供需的核心因素进行分析后,我们认为短期的油价上涨主要原因是伊朗内乱和美国经济数据强劲;中期来看,美国原油库存创新低,而OPEC通过延长减产协议的决定,全球供需持续扭转,为油价上涨提供支撑。虽然美国页岩油产量创历史新高,但钻机数量趋于稳定将导致页岩油产量增速放缓,未来与OPEC将形成弱博弈局面。在油价震荡向上、下游资本开支缓慢恢复的过程中,油公司出于盈利扩张和产能储备考虑均需扩充外包服务和设备采购,行业在投资停滞3年后迎来投资和景气的反转时刻。建议关注海油工程、杰瑞股份、通源石油等。

    经济和政策观察:根据统计局最新数据,2017年全年CPI上涨1.6%,涨幅比上年回落了0.4个百分点。2017年全年PPI上涨6.3%,结束了自2012年以来连续5年的下降态势。其中生产资料价格上涨8.3%,影响PPI上涨约6.13个百分点。

    市场表现分析:2018年第二周(1.08-1.12),沪深300指数上涨2.08%,创业板指下跌0.87%,申万机械设备板块下跌1.94%。

    机械动态变化:根据工程机械协会数据,12月挖机销量14005台,同比增长102.6%。2017年累计销量为170303台(去年全年销量为70320台),同比增长99.5%。这是自挖掘机历史数据统计以来,12月单月历史最高纪录。全年海外出口9672台,同比增长32%。

    机械行业观点与组合:机械设备行业在经历2011-2016年的下行调整后,2017年迎来需求强劲的复苏,利润积极表现的同时,资产负债表得到有力的修复。展望2018年,制造业投资回升有望继续推升复苏水平,其中产业升级带动的需求是最为迅猛,此外,海外市场也有望贡献积极的增量。行业需求回暖,企业财务改善,我们继续给予机械设备行业“买入”的投资评级。

    在工程师红利推动先进制造业发展的方向上,我们建议两条主线把握行业的投资机会,第一条主线是具备全球竞争力、拓展空间较大的装备制造产业集群,其中,龙头公司具有“二次腾飞”潜力;第二条主线是为制造业的技改升级提供关键装备的企业。

    近期推荐组合:中国中车、三一重工、中集集团,恒立液压、艾迪精密、精测电子*、联得装备*、弘亚数控、浙江鼎力、伊之密、龙马环卫*、杰克股份,上海机电、陕鼓动力、郑煤机;中长期角度,我们看好新能源产业链、泛半导体领域的优势设备企业,包括晶盛机电*、长川科技、至纯科技等。(标*为联合覆盖)。

    风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求波动;原材料价格上升压制企业盈利能力;汇率变化导致盈利波动;去产能进度不及预期等。