交通运输行业:供给受限需求不减,机场航空增速亮眼

本周交通运输板块强于大盘,沪深300指数报收于3980.86,下跌0.56%,申万交运指数报收于2874.11,上涨0.07%,周涨幅在申万28个一级行业中排名第14位。交运行业二级子板块中机场(3.38%)板块涨幅居首,港口(-1.28%)板块跌幅最大。

    1、 机场板块:新航季吞吐量增速不减,静待枢纽价值释放

    冬春航季民航供给侧改革政策落地,枢纽机场时刻增长受限。11月白云机场、上海机场旅客吞吐量分别为12.1%、9.4%,继续保持高速增长,消费升级带动航空需求强劲增长逻辑兑现。当前我国人均收入水平跨过8000 美元大关,对航空出行的消费需求提升。机场行业在进入生命周期的成熟期后,无论是航空性业务,还是非航业务,都能带来较高利润。继续关注白云机场、深圳机场。

    2、 航空板块:短期上涨承压,供需持续改善

    11月,三大航需求端强劲增长,增速亮眼,客座率全线突破80%,票价具备持续上涨空间。在当前国际油价相对平稳、票价改革窗口期打开、经济景气度较高、市场需求不断增长背景下,航空股进入上行周期,有量价齐增机会。关注航线占优的中国国航以及经营效率更高的南方航空。