机械设备行业:重点推荐处于利润上升通道的中游周期行业和景气度向上的细分子行业

类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:刘军 日期:2017-11-21

市场表现

    上周市场表现不佳。申万机械设备指数收1477.18点,全周下跌5.32%。上周子板块中,总体呈下跌趋势。子版块中涨幅最大的是银行和非银金融,全周分别上涨2.93%和1.77%。

    处于利润上升通道的中游周期行业

    通过观察行业中需求、成本和出口方面的三点变化,可以看出明年中游周期处于利润上升通道。1)需求端:下游行业产能利用率稳定在高位,周期行业经营质量改善,并且更新需求的高点仍为到来。所以未来2-3年内需求仍可以稳定在较好的水平。2)成本端:原材料成本短期内大幅上涨概率不大,企业的利润明年可以得到更好的释放。3)出口端:汇率波动对出口产品的影响在减弱。预测2018年美元兑人民币汇率将下浮,对于出口的不利因素将减弱,利润进一步释放。

    行业景气度向上的细分子行业

    1)人工替代因素,人力成本上升叠加企业盈利状况及偏好改善,行业,自动化设备成本下降,回报期变短,稳定性和性能提升,下游企业更愿意进行自动化改造。推荐行业:自动化行业(系统集成和机器人)+高空作业平台。2) 进口替代因素,随着国内企业研发的投入,产品技术实现突破,很多高端设备实现了国产化,而国内企业天然的成本优势,实现进口替代,以及实现出口。推荐行业:液压泵阀。3)下游行业拉动因素,下游行业扩产加速,景气度高速增长,设备投资规模大,拉动中游设备行业高增速。推荐行业:3c设备+半导体设备行业。

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