大类资产配置周报:一场预期引发的波动

会议季”来袭:大类资产配置周报》

    《二季度经济数据超预期:大类资产配置周报》

    宏观要闻回顾

    经济数据:3季度GDP同比增6.8%;1-9月,全国固定资产投资同比增7.5%,民间固定资产投资同比增6%;9月规模以上工业增加值同比增6.6%;社会消费品零售同比增10.3%;CPI同比涨幅1.6%,PPI同比涨6.9%;1-9月全国一般公共预算收入同比增9.7%,支出同比增长11.4%;全国居民人均可支配收入同比名义增长9.1%,全国居民人均消费支出同比名义增长7.5%。

    要闻:十九大于11月18日召开;新华社发文称,面对治理金融乱象取得的初步成果,监管部门不能放松警惕;央行报告:将扎实推进人民币国际化,保持人民币在全球货币体系中的稳定地位;雄安新区改变原有土地财政模式,未来土地使用权将由政府和农民共有;江苏省国有企业改革近期工作要点发布,年底前,全省国有企业公司制改制工作必须完成。

    资产表现回顾

    权重股的市场表现最好。本周沪深300指数上涨0.15%,沪深300股指期货下跌-0.4%;焦煤期货本周下跌-3.44%,铁矿石主力合约本周上涨1.57%;股份制银行理财预期收益率维持4.67%,余额宝7天年化收益率下跌-3BP至3.9%;十年国债收益率上行5BP至3.72%,活跃十年国债期货本周下跌-0.52%。

    资产配置建议

    资产配置排序:股票>大宗>债券>货币。经济预期波动引起市场表现波动。三季度经济数据发布前,央行在世界银行会议上表态下半年经济增速有望达到7%,引发市场一片哗然,实际上3季度GDP增速6.8%符合此前的市场一致预期。但受到新闻的影响,市场预期仍产生了较大波动,债市、股市都在数据发布前后产生了明显波动。但从基本面的角度来看,供给侧改革、房地产去库存、贸易复苏、货币市场资金利率整体偏紧波动加大、金融严监管和去杠杆等政策、海外宽松货币政策退出等内外影响因素的作用下,我们认为股市目前仍是大类资产中最受益经济温和复苏的品种。