中国经济数据简评:三季度GDP和9月份实体经济数据基本符合预期

基本观点:

    9月份工业增加值、零售额以及单月固定资产投资数据均较8月份回升。在工业增加值项下,水泥、原油和发电量增速较8月份提高,而钢产量和汽车制造业增速较8月份放缓。三季度实际GDP增速较前一季度走低。

    主要数据:

    GDP增幅:2017年三季度GDP同比增幅为6.8%(我们的预测为6.9%,彭博市场平均预测为6.8%),我们季调后的环比折年增幅为6.7%。二季度GDP同比增幅为6.9%,季调后环比折年增幅为6.8%。国家统计局的三季度季调后环比未折年增速从二季度的1.8%降至1.7%。

    工业增加值:9月份工业增加值同比增幅从8月份的6.0%升至6.6%(我们的预测为7.2%,彭博市场平均预测为6.5%)。我们季调后的环比折年增速为8.7%,8月份为2.6%。

    零售额:9月份消费品零售额同比增幅从8月份的10.1%升至10.3%(我们的预测为10.3%,市场平均预测为10.2%)。

    固定资产投资:1-9月份固定资产投资同比增幅为7.5%(我们的预测为7.9%,市场平均预测为7.7%)。1-8月份同比增幅为7.8%。隐含的9月份单月同比增幅为5.7%,而8月份单月同比增幅为4.8%。

    房地产行业数据:

    9月份销售面积同比增幅从8月份的4.3%降至-1.5%(销售额同比增速从8月份的6.4%降至1.6%)。

    施工面积同比增速持平于8月份的3.1%。

    新开工面积同比增幅从8月份的5.3%降至1.4%。

    房地产投资同比增速从8月份的7.9%升至9.3%。

    要点:

    三季度GDP和9月份实体经济数据基本符合市场预期。但是,近日来实际市场期望值可能较此前调查水平有所上升,尤其是在近期决策层对增长前景出言乐观的情况下。