机械行业周报:中环股份新增8.6GW单晶硅产能,光伏设备景气度持续验证

核心组合

    推荐组合:晶盛机电、精测电子、劲拓股份、苏试试验、快克股份。

    本周视点

    年9月30日中环股份公司发布子公司投资建设项目和投资建设项目变更公告。其中四期项目中规划的DW 厂房建设及切片设备资金投入变更为实施太阳能级单晶硅材料扩产,项目达产后新增产能拟由8GW 调整为10.8GW。四期改造项目,将现有四期DW厂房改造为直拉厂房,新增产能5.8GW。本次中环股份发布的子公司的四期变更项目+四期改造项目合计新增单晶硅产能8.6GW,单晶硅产能布局超预期。本次新增产能以后,中环股份的单晶硅产能合计达到23GW。此次产能布局以后,公司的单晶硅产能规划将与隆基股份的24GW的单晶硅产能规划接近,龙头厂家之间对于单晶硅的产能扩张是雄心勃勃。根据我们的测算,此次新增8.6GW单晶硅产能带来的潜在设备市场空间达到30.4亿元,其包括单晶炉:30.1亿元、截断机900万元、一体机2600万元。前次阳光能源发布公告新增0.6GW单晶硅产能,本次中环股份再新增8.6GW产能,单晶硅产能将持续扩张的逻辑持续验证。2017-2020年全球新增光伏装机量复合增长率6%,中国国内光伏新增装机超预期,预计未来每年35GW。单晶硅渗透率不断提高,乐观预计2020年有望达40%-50%。按照我们乐观预测2020年全球单晶硅产能需求74GW,中国占据了全球硅片的主要产能,我们预计2017-2020年每年单晶硅新增产能为10.5GW、13.65GW、17.15GW、21.29GW,对应增速184%、30%、30%、20%。

    我们认为在光伏平价上网的未来,单晶是趋势,在单晶的大趋势下,未来单晶硅产能布局会持续的超预期。而我们推断未来单晶的产能有可能从供不应求到产能竞赛。单晶硅设备作为产能的前置投资,将最先受益,单晶硅设备持续受益于光伏行业高景气和单晶硅渗透率提高下的单晶产能投资潮。持续推荐单晶硅设备龙头晶盛机电。

    风险提示:机械行业整体估值下移、机械行业盈利能力弱。