每日点评:周期金融双轮驱动,大盘小盘遍地开花

策略建议

    大盘延续上周五的强势,申万行业全部上涨。(1)周一人民币中间价上调226点,人民币兑美元中间价报6.6353。在周末举行的杰克逊霍尔全球央行年会上,耶伦讲话没有提及货币政策。美元创2年以来新低。从目前的信息来看美元年内缩表+加息同时进行的概率降低,建议投资者加强对人民币资产进行配置。(2)财新消息,针对当下的ICO乱象,包括央行、证监会和银监会等多个监管部门正酝酿相应的监管措施。此外,美国国税局已经开始采用新的区块链技术,追踪比特币的持有者。我们建议投资者短期规避区块链概念。(3)最高人民法院28日公布的一则司法解释明确:公司股东滥用权利,导致公司不分配利润给其他股东造成损失的,司法可以适当干预,以实现对公司自治失灵的矫正。我们认为随着法律的逐步完善,市场将变得更加透明和有效,我们继续看好A股整体。(4)人民日报:中印双方同意结束洞朗对峙,部队正在撤离。虽然此前市场早已预判中印之间不会发生大规模摩擦,但是我们认为靴子落地后A股整体风险偏好还将继续得到修复。我们继续看好A股在周期+金融双轮驱动下的行情,在当前节点,我们认为只要不出现极端事件,(1经济破位下行、2货币政策超预期收紧)周期之舞就绝对不会停歇。我们判断在环保督查高压之下,一部分落后产能无法越过环保成本这道门槛,周期行业马太效应将会日趋明显。此外我们认为本次供给侧改革对于经济有较大的正面影响,一方面提升了上、中游开采制造业的景气度,另一方面降低了银行较高的坏账率,一定程度上化解了系统性风险。我们判断我国供给侧改革的政策将长时间护航我国经济转型,周期行业景气度还将维持相当长的一段时间,投资者不必担心周期行业景气度难以维持的问题。我们认为钢铁、分散染料、PVC、农药、纯碱、造纸以及电解铝、稀土低估值龙头配置价值依然非常高。此外我们认为当前时点应围绕新能源汽车进行配置,建议投资者重点关注碳酸锂和钴板块。对于近期活跃的大金融板块,我们认为整体来看估值处于历史相对低位,股指突破3300点将带动证券行业的景气度回升,业务改善预期较强。银行板块与周期行业相辅相成,在周期行业利润持续改观的背景下,银行整体坏账率将显著下降。(5)国资委:中国国电集团公司与神华集团有限责任公司实施联合重组。我们建议投资者重点关注传统周期行业的合并同类项配合供给侧改革;产业上下游联动(如煤电联动);行业龙头强强联合出海竞争三大方向参与国企改革行情。