环保行业新政点评报告:秋冬大气治理方案颁布,环保有望再掀投资热潮

投资要点:

    高层重视,任务急,涉面广,指标细,秋冬季环保有望再成投资热点。

    张高丽副总理出席协调小组会议,并审议通过了行动方案。方案要求要在17年10月至18年3月之间完成京津冀大气污染传输通道城市PM2.5浓度和重污染天然同比下降15%以上目标,实施范围包括“2+26”和其他大气污染传输通道城市,从能源产业结构调整、工业深度治理、清洁煤降氮、移动源、面源等诸多角度入手开展攻坚工作。我们认为《行动方案》从领衔规格、影响程度、推进力度来看在大气污染治理历史上都属罕见,凸显央地各级政府重视程度,在秋冬两季历史雾霾高发季节有望催生一波实质性大气环境治理关注热潮。

    源头控制方面,天然气替代催生清洁能源供应商业绩爆发。

    煤炭和石油炼制类产品等化石燃料在燃烧后会排放大量污染物,尤其是未配有末端治理设施的散煤燃烧影响更甚。天然气是一种清洁、低碳高效且能与再生能源联动的优质一次能源,提高天然气在一次能源占比已经成为世界发达国家治理大气污染的主要途径,我国拟将天然气占比从2015年的5.6%提高到2020年的10%,我们建议紧抓“煤改气”主线,清洁能源供应企业有望优先受益。

    过程控制方面,空气质量监测检测企业迎来政策性商业机会。

    环境质量和污染物排放数据是环境现时状况和企业环境行为的重要依据。环境质量方面,方案要求在10月底前,“2+26”个城市327个区县全部建成包含二氧化硫、二氧化氮等六项参数内的空气质量自动监测站点;烟气自动监控方面要求10月底前超45米高架源和电力、钢铁等行业全部安装自动监控设施。我们认为环境监测和检测仪器生产和服务提供企业有望迎来政策性商业机会。

    末端治理方面,低氮燃烧、改燃锅炉和其他工业环境整治需求将集中释放方案要求通过“煤改气”等方式加大燃煤锅炉淘汰,指标量化到各主要城市;

    推动燃气锅炉低氮改造,北京市完成2500台,其他城市改燃过程中同步推进;

    加大推进石化、农药、医药等行业重点领域VOCs 治理;统筹“散乱污”企业集群综合整治,并纳入环保督查问责。我们认为此举有望倒逼未达标企业加大环保投入,从而带动壁挂炉、燃气锅炉和污染物减排设备和相关运营服务需求。

    投资建议。

    我们建议关注三方面投资机会:1)源头控制方面,重点关注百川能源、金鸿能源、蓝焰控股等清洁能源供应商;2)过程控制方面,重点关注聚光科技、先河环保和盈峰环境等环境监测企业;3)末端治理方面,重点关注迪森股份、清新环境、龙净环保等。

    风险提示。

    政策推进或不达预期,市场竞争或加剧。