商品周报:玻璃將至近期顶部,逢高做空01合约

行情回顾:上周FG1801收盘价1407元,上涨 12元/吨(0.86%),周成交 995136手,增加599180手(151.32%),周度持仓 216474手,仓增 92714手(74.91%)。

    基本面:根据当前现货数据情况,虽然当前沙河市场有旺季迹象,但实际成交仍然无法出清日产。华中市场库存非常高,不少玻璃厂库存达到20天产量(14天库存属于合理范围),当前整个市场一直受到旺季预期的支撑,在旺季不及预期的情况下,以09合约前期高位1455元/吨来计算,09合约已经升水沙河现货80元/吨左右,这样的升水足够覆盖玻璃现货市场在8月的上涨。因此玻璃期货基于旺季预期的上涨基本达到了乐观的极限,玻璃前期上涨核心是房地产成交的扩张。2017年房地产市场大面积限购、限贷决定了自2018年开始地产成交只会是持续下滑的格局。2017年玻璃行业仍然能够维持平稳的关键是三四线地产的大爆发。但是随着三四线城市的炒作结束,地产周期将由强转弱,这种情况在2018年也将持续。

    后市展望:总的来说,鉴于01合约将会是玻璃弱周期弱季节的转折,而玻璃旺季将会很不理想,叠加当前01合约升水09合约,意味着整个市场不敢买旺季的09合约,却敢买淡季的01合约,而01合约未来定价上必然是弱于09合约。我们建议逐步开始逢高做空玻璃01合约,当玻璃01合约在1440元/吨左右时,价格已经偏高,有做空的空间。