2017年通信行业半年度策略报告:物联不再遥望,成长触手可及

结构性和边际改善机会仍存,关注业绩和成长确定性:通信行业总体2016年营业收入为7004亿元,同比增长3.7%,总体净利润为138亿元,同比下降35.5%。2017年下半年仍存在运营商资本支出边际改善以及结构性机会。我们认为业绩与成长的确定性仍需是下半年关注的重点。

    万物互联代表行业革新趋势,三个层级挖掘确定性成长方向:2017年下半年需要重点关注万物互联三个主要领域:5G移动通信网络、物联网平台和高精度定位服务。预计2019年我国将会发放5G牌照,2017年下半年到2018年运营商将推动5G网络试商用。2017年6月工信部针对NB-IOT制定发展规划,要求2020年总连接数超过6亿。三大运营商2017年物联网用户连接数相较2016年均有翻倍的增长计划。我国计划2018年实现“一带一路”区域的北斗卫星定位服务,地基增强系统一期建设完成,国内高精度定位运营服务和行业应用市场将进入快速增长阶段。

    确定性成长1: 新增5G基站高频射频器件市场:24.75GHz-27.5GHz、37GHz-42.5GHz 毫米波频段将用于5G显著超出市场预期。5G商用新增高频段用于移动通信系统,高频段基站对于高频射频器件的需求将大幅增长。我们预计2018年基站高频射频系统的市场规模为24亿元,2019年为72亿元,2020年达到120亿元。

    确定性成长2:物联网CMP/AEP平台:运营商寻找国际CMP平台在中国落地的代理方,合作引入国际一流CMP平台,可快速切入CMP市场,分享物联网连接数快速增加带来的行业增长。AEP平台需要面对碎片化的丰富的行业应用场景,在建立水平能力、选择目标行业或者拓展行业客户方面具备优势的平台服务商将获得快速成长。

    确定性成长3:高精度定位运营服务市场:地基增强系统的建设使北斗整体定位精度大幅提升,众多行业应用对高精度定位的需求将被激活,高精度市场有望迎来爆发式增长。

    投资策略:建议关注在高频射频器件市场已具备优势地位的雷达龙头国睿科技;建议关注物联网CMP/AEP平台服务商宜通世纪;建议关注深入参与北斗高精度定位服务市场的华测导航、北斗星通。

    风险提示:5G商用推进不达预期;物联网平台竞争加剧。