医药生物行业:分化剧烈的市场下,从长期趋势着手,选择长期竞争力强的公司

本周观点:

    医药板块已经成为大市值板块,今年个股分化严重,未来分化将成为常态:截至21日,医药板块总市值3.4万亿,占A股比重5.95%,已经成为第4大市值板块。今天我们回顾一下年初以来医药板块的表现,以下分析以234只个股为总数(医药板块总共243只个股,剔除次新股9个)。医药板块整体涨幅0.02%,排位28个行业中13位,其中上涨个股72个,占比30.7%;下跌个股160个,占比68.3%,2家停牌。涨幅超过30%的个股仅1家,复星医药32.8%;涨幅20%-30%的有10家,以创新药、低估值、中药消费品三类公司为主:广誉远、中国医药、华东医药、上海医药、东阿阿胶、片仔癀、恒瑞医药、江中药业、瑞康医药、白云山;涨幅10-20%的12家;涨幅0-10%的48家。跌幅超过40%的1家;跌幅30-40%,2家;跌幅20-30%的21家;跌幅10-20%的57家;跌幅0-10%的79家。

    年初以来要在医药板块有所收获需要两大技能,选牛、避雷:年初以来医药板块的表现可以总结为3大特征,1、分化大,上涨个股整体市值大于下跌个股;2、涨幅好的个股集中在创新药、中药消费品、低估值三大类;3、跌幅大的个股集中在市值小、医疗器械、医疗服务领域。总结来说,今年初以来要想抓住医药板块的机会,需改变思路,抓大放小,抓的到牛股还得避的过地雷。

    往后怎么看?更加着重于长期趋势,选择长期竞争力强的公司。回顾过去,是为了总结经验和教训展望未来,对于医药板块,建议着眼长期竞争力强的公司。那么三条主线仍然是目前最好的选择:1、研发和创新是根本,越往后要越注重研发投入和效率;2、三年内,政策带来高品质仿制药的集中度提升和进口替代机会;3、医药商业的整合机会将持续,十三五医药商业整合是大趋势。对于今年整体表现不好的医疗器械和医疗服务板块,未来更多的是个股机会而非板块性机会。其中子行业空间大、公司战略布局持续、基本面好、持续增长趋势明确,短期估值偏贵的,建议纳入观察名单,等待时机,比如迪安诊断、泰格医药、鱼跃医疗、乐普医疗、美年健康。当时间消化估值到一定阶段或者基本面出现明确改善时,将出现较好的介入时间点。

    重点推荐:药品--复星医药、华东医药、天士力、仙琚制药;商业--中国医药、瑞康医药、嘉事堂。