3月银行结售汇数据简评:贬值预期悄然发生变化

类别:宏观经济 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:朱启兵 日期:2017-04-21

3月银行结售汇逆差维持低位,资本外流压力有所缓和。从结售汇逆差、居民外汇存款变动、国家外汇储备变动等数据看,市场预期在悄然发生变化。2017年资本外流压力并不严重,需防范短期外生冲击。

    3月银行代客结售汇逆差维持低位:3月银行结售汇逆差116.01亿美元,较上月的100.98亿美元略有扩大,但仍维持在2015年“8.11”汇改以来的低位。

    贬值预期悄然发生变化:除了银行结售汇数据外,居民部门外汇存款连续两个月下降,国家外汇储备连续两个月增加,显示了资本外流压力的缓和。3月远期结售汇未到期额逆差1,142亿美元,较上月减少56亿美元,连续2个月下降,也显示贬值预期有所弱化。

    2017年资金外流压力并不严重:从中国经济基本面看,全年增长无忧,基本面整体趋向改善。而从美元指数走势看,对此前预期的修正仍将延续。美元指数难以突破前期高点。2017年资本外流压力并不严重。需要注意的一是欧洲大选结果导致美元被动升值,二是美联储加息进程超越预期。在上述情况下,短期内资本外流仍有压力。

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