采掘行业周报:煤炭市场处于紧平衡,预计全年煤价上涨超预期

煤价观察结论:

    国内动力煤价格本周较上周小幅上涨:3月10日,大同弱粘煤坑口含税价455元,内蒙古乌海动力煤价较上周上涨10元。山东兖州动力块煤价格与上周持平。国际动力煤价较上周涨跌互现:3月17日欧洲ARA港动力煤现货价、理查德RB动力煤现货价小幅下降,纽卡斯尔动力煤现货价较上周有小幅度上涨。 国内炼焦煤价格与上周涨跌互现、喷吹煤价格与上周持平:山西柳林4号焦煤坑口价较上周下降100元,古交2号焦煤坑口价较上周下降100元。海运费小幅度下降,中转地煤炭库存较上周涨跌互现。

    投资建议

    短期市场供应仍然偏紧,动力煤价预期仍有小幅度的上升空间。焦煤方面,需求将随二季度市场同时回暖,预计价格将止跌并企稳。神华发布2016年年报,拟派息共590.7亿元,对应股息率高达18.2%。神华的大手笔分红大大提升了投资者回报,或引爆整个煤炭板块的行情。板块估值修复有望继续。预计4月份动力煤价格将高位回落,炼焦煤价格继续上涨,煤炭市场仍处于紧平衡的状态,全年煤价上涨幅度超预期。随着国企改革和债转股的推进,市场需求再平衡后板块估值提升空间仍较大。建议投资者布局有国企改革题材的公司,同时也可能是盈利反转、有估值优势的较好的反弹品种:西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、盘江股份、陕西煤业。同时,关注有央企改革兼并重组概念的动力煤龙头:中煤能源、中国神华。