宏观即时数据点评:制造业呈稳中偏强态势

2月中采制造业PMI为51.6%,较1月提升0.3个百分点,呈现稳中偏强的态势。2月PMI偏强的主要动力是补库存和企业良好的生产经营活动预期。采购量下降了1.2个百分点至51.4%,拖累了PMI上行,其他指标变化不大。

    生产:生产指数由53.1上升至53.7,制造业生产依然保持活跃态势。

    增量需求:新订单指数为53.0,高于上月0.2个百分点,需求回升。

    采购量:采购量指数为51.4,较上月下降1.2个百分点,各项采购位于收缩区间。

    库存:产成品库存指数为47.6,较上月提升2.6个百分点,企业补产成品库存的意愿增强;原材料库存指数为48.6,较上月提升0.6个百分点,处于扩张期间。

    生产经营活动预期:生产经营活动预期指数为60,较上月提高1.5个百分点。2017年,国家“脱虚入实”的宏观政策引导将有利于企业融资,同时今年是实施“十三五”规划的重要一年,各地投资建设积极性很高,开年以来一些省份的2017年重大项目投资计划密集出炉,加上大量的PPP项目加快落地,企业对生产进行活动的预期较好。

    2月制造业PMI数据表明,制造业呈现稳中偏强的态势,主要得益于产成品补库存的意愿较强,同时国家宏观政策引导及“十三五”规划企业投资建设的积极性较高,也是推动PMI稳中偏强的重要因素。

    风险提示:美联储加息;货币政策;中美贸易摩擦等。