传媒周报2017第8期:年报季将至,关注安全边际

投资建议:

    年报即将密集来袭,准注册或将酝酿落地,中小创估值面临重新解构,壳价值进一步丧失,行业内部分化加速,建议关注现金流稳定,安全边际较高的子行业龙头。我们观察到体制内企业的改制和证券化、资本化进一步加速,其中会产生大量的整合并购机遇,建议关注国企改革中的相关机会。对于2017年行业及个股配置方面,我们重点看好优质龙头标的及具有估值修复潜力的标的。我们建议关注估值安全边际大、内生增长稳定、战略布局完整的标的并择时介入。重点关注具有IP全产业链运营能力的标的或影视剧头部内容制作方、移动游戏或出海的游戏标的、紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的、重点地区国企改革标的等。

    要点:

    上周传媒行业小幅收跌,跌幅大于沪深300而小于创业板指,细分子行业涨跌不一:上周(2017.2.27-2017.3.3),沪深300收跌-1.32%,创业板指录得-0.52%跌幅。中信传媒指数小幅收跌-0.67%,跌幅大于沪深300而小于创业板指,在29个中信行业指数中排名第17。全周交易量稍有回升。从细分行业看,各子行业涨跌不一,全周来看涨幅最大的为影视动漫1.39%,出版传媒-0.47%,广告营销-0.50%,体育-0.51%,广电-0.71%,游戏-2.40%;互联网方面,互联网教育0.45%,互联网医疗-0.97%。

    本周行业重点新闻及公告:京东年报非GAAP标准实现扭亏为盈;《电影产业促进法》3月1日正式实施;乐视体育放弃中超版权;索尼公布PSVR销量为91.5万台等。

    本周互联网传媒行业观点:年报即将密集来袭,准注册或将酝酿落地,中小创估值面临重新解构,壳价值进一步丧失,行业内部分化加速,建议关注现金流稳定,安全边际较高的子行业龙头。我们观察到体制内企业的改制和证券化、资本化进一步加速,其中会产生大量的整合并购机遇,建议关注国企改革中的相关机会。对于2017年行业及个股配置方面,我们重点看好优质龙头标的及具有估值修复潜力的标的。我们建议关注估值安全边际大、内生增长稳定、战略布局完整的标的并择时介入。重点关注具有IP全产业链运营能力的标的或影视剧头部内容制作方、移动游戏或出海的游戏标的、紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的、重点地区国企改革标的等。

    重点推荐标的:新文化(300336)、骅威文化(002502)、迅游科技(300467)(停牌)、省广股份(002400)(停牌)及蓝色光标(300058)。