公募基金16年报电新行业持仓专题报告:机构整体低配电新,电动车板块新低

公募在板块中持仓比例已接近13年以来的低点,连续两个季度下滑或酝酿反弹。截止16年底,电新板块中公募基金持股市值占基金股票投资市值比例也下滑至2.41%,16年半年报高点6.41%,同期电新板块流通市值占全市场流通市值比例为4.8%,电新板块总市值占全市场总市值比例也是4.8%,整体看电新行业处于低配。公募基金持股占上市公司流通市值比例为2.03%,16年半年报高点5.38%。

    电新各子板块持仓比例多为持续下降,电动车板块机构持仓比例新低,风电和核电有所上升。由于板块整体的持仓比例程下降趋势,三大子板块均有相同下降趋势,电力设备各细分方向、光伏、电力电子、电动车各细分方向都是连续两个季度下滑,仅有风电和核电在四季度逆趋势上涨,主要是金风科技、台海核电影响。值得注意的是电动车板块,充电桩、锂电池和整车都跌破了近3年持仓的低点。

    自下而上看个股,四季度开始加仓的有汇川技术、许继电气、金风科技等。分权重股和公募持仓比例高两类来进行统计。权重股从持股变化上来看,四季度明显加仓的股票有汇川技术、许继电气、金风科技等,明显减仓的股票有国电南瑞、大洋电机、江淮汽车和宇通客车。公募占比高的个股有台海核电、泰胜风能、南都电源、宏发股份、涪陵电力、新纶科技和欣旺达。

    投资建议: 结合基本面趋势和机构持仓的情况,电动车板块我们重新提升到首推板块,建议关注:天齐锂业、宏发股份、沧州明珠、国轩高科、科士达;同时积极寻求供需失衡存在涨价弹性、三元量价齐升、景气度高的环节,建议关注:华友钴业(钴)、诺德股份(铜箔)、星源材质(湿法隔膜)、当升科技(三元);其次,我们四季度以来积极看好工控、风电板块,从年末机构持仓来看配置比例开始提高,今年上半年我们依然积极看好,重点推荐:汇川技术、金风科技;再次,国企改革板块我们前期也积极看好,电网的国企改革值得期待,建议关注:许继电气、涪陵电力、国电南瑞、置信电气;大集团小公司的国企改革有很大可作为的空间,建议关注:保变电气、国电南自、福能股份、东方能源、东方电气;一带一路是国家战略,两会和5月都可能有行业性催化剂,建议关注:特变电工、中国西电、东方电气。

    风险提示:新能源车销量不达预期,产业链降价超预期。工控下游制造业复苏不达预期,风电行业装机和限电改善不达预期。国企改革进展和一带一路相关企业订单增速低于预期。