大类资产配置周报:节前交投清淡,观望修整待来年

一周回顾:上周大类资产中,发达国家股市小幅震荡,油价黄金价格稳定,工业金属和国内黑色系价格回落。主要影响事件有:上周公布的美国三季度GDP环比年化增速终值3.5%,好于预期的3.3,创下2014年三季度以来新高。12月密歇根大学消费者信心指数更是创下2004年1月以来终值新高。美国经济数据整体表现乐观。同时,在12月19日,美联储主席耶伦发表演讲表示,美国劳动力市场进入十年来最强劲的状态。

    股票市场:A股市场,短期内市场节前将震荡缩量,看好包括改革、通胀预期主题等板块;境外股票市场,中长期内仍看好港股市场;美股面临获利了结压力,建议投资者观望。

    大宗商品市场:上周国内商品市场总体回调。黑色系表现较弱,钢矿下游需求继续萎缩,钢材社会库存也持续攀升,预计后市进一步拉涨较为困难。对焦煤焦炭来说,焦炭需求看淡,现货下跌预期增强,我们预计焦炭焦煤短期也将下行。贵金属寻底,短期我们建议投资者观望为主,临近假期,投资者买卖意愿下降,年内也可能不会再有重大的政治或经济事件影响市场。原油高位盘整,短期来看油价上行动力不足,近期利比亚和尼日利亚复产超预期,美国供应也逐步增加,另外需求在接下来的圣诞假期预期疲弱;中长期来看,看好油价中长期内走高。

    外汇市场:美元高位震荡,美元指数上周上涨0.18%收于102.98。美元经过前期大幅上涨,继续向上空间较小。未来一周,欧美面临圣诞与元旦假期,美元或保持窄幅震荡格局。目前美元的压力位为104。短期建议投资者观望。

    配置建议:资产配置上,权益市场中,中长期内,相较于美股,我们仍看好国内股票市场的表现。A股市场看好包括改革、通胀预期主题等板块。港股市场关注新纳入深港通投资范围的优质标的和AH折价股;同时可配置通胀主题以及人民币贬值受益的个股。期货市场,投资者短期可做空钢矿。