2017年宏观经济报告:新工业,新消费,“新常态2.0”

发达国家政策转向,全球流动性边际收紧主要发达经济体量化宽松规模接近极限,负面作用不断显现,2017年将转向财政政策,将使得新兴市场外部压力再度上升。

    工业转型,消费升级,“新常态2.0”2012年以来以去库存、去产能为主要标志的中国经济“新常态1.0”已基本结束,工业转型加快,消费升级,2017年将步入增速企稳的“新常态2.0”。

    2017投资回升,GDP增速企稳2017年出口或仍低迷,消费可能透支,但工业投资、房地产开发投资和基建投资上升的可能性较大,预测GDP增长6.6%左右,增速企稳。

    PPI中枢大幅提高,CPI仍2%左右2017年PPI仍有上涨动力,但涨势不及2016年,PPI中枢将在4%以上。CPI涨幅大致保持2%左右,与2016年基本持平。

    宏观管住货币,流动性紧平衡中央经济工作会议提出2017年稳健中性货币政策、防控资产泡沫和宏观管住货币的要求,我们判断2017年新增信贷12.5万亿元,货币供应量增速低于2016年,流动性紧平衡。

    改革还在路上,供给侧结构性改革值得期待