定增市场周报:折价率持续分化,倒挂率小幅扩大

本期投资提示:

    竞价折价率再跌谷底,定价折价率又攀月内新高。截止2016年12月18日,Wind 资讯显示:增发公告日在上周的定增项目募资总额为73.18亿元,共7宗,其中竞价项目仅1宗,发行募资总额为7.71亿元,仅为前周的10%不到。上周竞价项目(百润股份项目融资)的平均折价率再度跌至谷底,仅为2.18%,相比前周骤降79.34%。定价项目平均折价率则持续小幅攀至月内新高31.21%; 上周发审节奏放缓,过会/获批平均倒挂家数占比小幅增至14.69%,倒挂家数占比持续扩大至11.02%。截至12月18日,上周新增预案20宗,与之前一周相比增加4宗,其中竞价项目为5宗;上周发审委审核通过18宗,较前周减少了7宗;证监会下文批准16宗,较前周减少9宗。处于已过会和已获批的正常待审项目有354宗,其中发行价/底价倒挂的项目有52宗,相比前周增加9宗,倒挂家数占比14.69%,较前周的12.50%有所上升,平均倒挂率从8.83%增至11.02%。

    本周即将有362.18亿元定增资金解禁。本周即将有15宗定增项目解禁,合计解禁资金为362.18亿元,较上周环比下降17.77%。截至12月9日,本周即将解禁的定增项目浮动绝对收益率均值为41.98%,浮动超额收益率均值为44.39%,较上周皆明显下降,降幅分别为28.40%、23.12%。其中4宗项目出现倒挂,且这些项目定增目的无一例外皆为项目融资:千方科技、中环股份、平潭发展、日发精机,其倒挂率分别为-24.84%、-18.16%、-17.59%、-15.88%。

    普利特控股股东退出认购,威创股份募资额下调超六成。上周共有19宗项目对定增预案进行修改,其中9宗调减募投项目投资额,平均调减幅度达到13.55%;另外10宗为获批后的补充披露。上周因删除或调减募投项目投资额,是募资总额下调的主要原因,其中威创股份在删除幼儿园运营一体化解决方案项目、调减儿童艺体培训中心建设项目拟投入募资额后,募资总额大幅调减62.32%。新界泵业也因删除陇西县污水处理厂扩建工程PPP 项目,最终募资金额由3.20亿元下调为2.86亿元;华昌达在删除收购海基科技51%股权以及补流项目后,募资额下调35.99%;普利特的控股股东及实际控制人周文退出认购,原拟认购比例61.05%,认购额为5.8亿元,上市公司随之删除补流和还贷项目;同样有交易对象退出的还有松芝股份,因交易方陈福泉退出,募资金额由15.80亿元调减为13.34亿元。

    东北制药终止补流预案。上周仅有东北制药的补流项目终止实施,原因是证券监管政策、资本市场环境等已经发生了诸多重大变化,在综合考虑公司自身融资需求、市场发展规划和实际经营情况等因素,上市公司决定终止本次非公开发行事项及员工持股计划。其停止实施日平均浮动折价率为15.93%。

    本周重点关注定增项目:天神娱乐(配套拟募资约20.88亿元,拟用于对收购幻想悦游及合润传媒控股股权交易现金对价、交易费用)、均胜电子(配套拟募资约83.20亿元,募集配套资金拟用于对 KSS 增资;收购TS 道恩的汽车信息板块业务(即重组后的TS 德累斯顿))。