2017年国企改革投资专题:布局混改,潜伏重组

国企改革虽然道路曲折,但它是经济转型的重要引擎,推进国企改革不容置疑。特别在当前经济周期性复苏之下,拉动房地产和基建等传统手段,对解决经济长期发展问题帮助不大,唯有从制度建设上的突破为国有企业增长打开空间,才能带来经济内生发展动力。2016年国企改革十项试点为2017年政策密集落地打下基础。

    在混合所有制试点铺开的背景下,国企展开员工持股试点运行是混合所有制改革的重要尝试和手段。在十项试点当中,我们认为,这两项改革可能在2017年为资本市场带来最为深远的影响和积极的拉动。

    随着顶层制度的细化,地方国企改革也取得一定成果。其中,上海、广东和山东在改革方面继续领跑。上海国资委下大集团资产整体上市、利用国资平台加快资产管理运营如创设国改ETF等可能为各地国企改革带来经验。地方国企改革进程进入先锋加速,后来者稳步跟进的局面,上海、广东和山东等省市国企改革有望在2017年进入实质性操作阶段。

    在投资思路上,我们认为,承接目前沪指强于中小创的走势,2017年国企改革中混合所有制以及员工持股试点大市值受益概念有望继续强势,成为市场的希望之火。中后期市场有望强势,随着中小市值个股活跃和资金的全面进场,股权转让、地方国企地图炒作效应以及新改革试点受益概念均有望成为阶段强势品种。

    2017年国企改革投资具体机会上,我们建议关注结合一路一带的央企兼并重组概念,混合所有制改革加员工持股试点概念,以及国企股权转让标的。