2017年机械军工行业投资策略:追本溯源,聚焦景气度向上产业

核心观点

    2016年前三季度申万机械行业上市公司整体实现净利润195.82亿元,同比下降31.77%,申万军工行业上市公司整体实现净利润21.16亿元,同比增长238.58%。2016年机械行业整体基本面仍然较差,处于震荡筑底状态。虽然整个行业处于低谷,但是各子板块盈利状况有所改善,而盈利修复、业绩改善是永恒的投资主题。军工企业受军费增幅下调和军改等影响,订单推迟,严重影响公司业绩。

    2017年我们看好四条投资主线:一是下游高景气度产业对中游设备产业的需求拉动,如3C、锂电;二是政策红利不断释放、景气度持续向上的行业,如轨交、通航;三是正在触底反弹的板块,如工程机械;四是技术创新改革,如国防信息化。我们认为应密切关注行业催化剂的出现,择时、择机布局投资机会。

    3C自动化设备

    3C产品领域新材料、新技术、新工艺的研究和应用集中度较高,相关产品及零配件生命周期短、更新换代速度快,相应加工等设备定制化程度高,3C产品的设计创新和技术创新等将带动相应生产加工设备领域呈现阶段性爆发的特点,看好以iPhone8为代表的下一代智能手机创新为3C加工设备带来的市场机遇。重点推荐田中精机、昊志机电、智慧松德。

    轨道交通装备

    高铁增速有所回落,进入“后市场时代”。城市轨道交通产业景气度将大幅提升,将接棒高铁引领轨道交通产业持续高速增长。城市轨道交通年均投资完成额将超6000亿,PPP投融资方式也将在实践中不断完善,受益于政策倾斜和PPP助力,“十三五”是轨道交通投资高峰是大概率事件。重点推荐康尼机电、烟台冰轮和鼎汉技术。

    工程机械

    今年前三季度,主要挖掘机生产企业共计销售挖掘机50941台,相较于2015年1-9月总数47665台的挖掘机销量,同比增长6.87%,挖掘机作为工程机械行业的晴雨表,数据表明行业回暖迹象明显;“一带一路”谐振“基建投资”,拉动工程机械需求;美国扩大基础建设投资,有助于工程机械出口。重点推荐三一重工、恒立液压和浙江鼎力。

    通用航空

    我国通航产业的发展目标:到2020年,建成500个以上通用机场,通用航空器达到5000架以上。通用航空经济规模超过万亿,初步形成安全、有序、协调的发展格局。长期来看,通用航空产业链条庞大,经济拉动效果明显,发展空间广阔,我们预计2017年将会是通用航空全面推进的开局之年。重点推荐威海广泰、隆鑫通用。

    锂电设备

    2016年是新能源汽车产业的调整年,骗补清查和补贴政策落地推迟对行业增速造成了比较大的影响。2017年在政策布局完成,产品重新调整定型后,行业将回归到健康发展,有望持续保持高景气度。《汽车动力电池行业规范条件》(2017年)的意见,对单体电池生产企业和系统企业的产能要求作了大幅提高,有望加大动力电池行业间并购和扩大产能的预期,利好中游锂电生产设备制造企业。重点推荐先导智能、正业科技和科恒股份。

    国防信息化--军用雷达

    现代战争已由机械化战争逐渐演变为信息化战争,即敌我双方在信息领域中争夺信息控制权的战争。我军装备信息化基础较为薄弱,目前正处于机械化向信息化升级关口,军用雷达是信息化战争的火眼金睛,是夺取制信息权的核心装备。重点推荐国睿科技、四创电子和雷科防务。