金融工程研究:Put-Call Ratio有所下跌,99%胜率的技术信号确认主板已见底中期向上(9月第4周)

市场回顾和观点

    沪深300指数上周小幅上涨,涨跌幅为1.14% 期货方面,近月合约变为IF1610,次月合约变为IF1611,根据收盘价计算,近月、下季、隔季合约的涨跌幅分别为1.90%、1.88%、1.37%。近月、次月、下季和隔季合约的收盘价期现价差分别为-27.27、-56.07、-82.27和-151.87点。从期货市场表现和价差的期限结构来看,多数合约的期现价差有所缩小。

    从前20家机构所持买卖单数据来看,多空头主力趋于集中

    上周的期货公司的持仓数据显示,前20家所持合约的买卖单数量均有所上升。其中,银河期货、中信期货和国泰君安是持买单量最大的三家;国泰君安、中信期货和招商期货是持卖单量最大的三家。

    根据中信一级行业分类,上周各板块全线上涨

    行业方面,房地产、煤炭和建筑领涨,有色金属、传媒和国防军工领跌。个股方面,万科A、中国平安和招商银行对指数的正向贡献度最高,东旭光电、内蒙君正和华泰证券对指数的负向贡献度最高。

    99%胜率的技术信号确认主板已见底中期向上上周市场如期反弹,但投资者惯性的谨慎思维限制短期反弹高度。美联储加息决议落空与我们大类资产定价体系中美联储利率模型预判完全一致,但我们重申模型对12月加息的判断!三季度即将结束,回顾我们此前看多三季度行情的判断基本兑现,且主板vs创业板超额收益维持在5%左右与我们此前估值模型预判的风格收益差完全一致(三季度此前预判为主板涨幅15%、创业板10%,相对收益差5%),但全球央行8月开始的货币政策提前转向时点略早于我们此前预估,导致A股整体上涨但绝对涨幅5%左右未达模型预判,但展望四季度我们对A股估值目标依旧高度乐观,其中上证目标3200(考虑美国加息假设),且不排除加息前先行冲击3400点以上,10月三季报即是上涨催化剂之一,主板盈利1年来最高业绩增速将是指数上涨的最好基本面支撑;技术面上沪深300上周四跳空形成经典岛型反转上攻形态,历史胜率99%以上,指引后续1-2个月A股大概率形成一轮10%以上的反弹行情,与我们基本面估值模型互为印证,当前就是底部区域;建议投资者暂时搁置国家队等复杂博弈策略,遵从客观量化模型的指引,目前基本面、技术面上都支持A股中期反弹且当前价格正在阶段底部,建议积极加仓至高仓位参与本轮中期反弹;创业板优势弱于主板,四季度继续维持跟涨判断,风格维持主板占优不变;本周行业热点建议关注:轻工制造、机械、餐饮旅游。