流动性周报:信贷结构有所改善,二级市场担忧流动性风险

短期利率继续上行,离岸人民币利率飙升:国内方面,短期利率继续缓步上行。本周隔夜SHIBOR、一周SHIBOR和7天回购利率分别上升4.3个BP、1.6个BP和3.1个BP;国际方面,离岸人民币拆借利率继续大幅飙升603个BP,流动性大幅收紧。央行提前收紧离岸人民币的流动性,打击做空情绪,维稳人民币汇率意图明显。本周3月期和1年期国债收益率分别上升6.0个BP和1.0个BP,10年期国债收益率小幅下降1.0个BP,债市火爆情绪有所稳定。

    信贷结构有所改善,房贷仍占大头:8月社会融资规模14697亿,大幅超预期,同比多增加3841亿,环比多增加9818亿。究其原因,首先是因为信贷规模有所回升,新增贷款7969亿,环比多增加3419亿;其次,票据融资规模大幅回升,从7月的-5122亿升至-377亿;最后,企业债券融资方面环比也小幅增长了1000亿。内部结构方面,居民中长期贷款新增5286亿,虽然绝对值环比仍在增长,但居民房贷/新增信贷的比例大幅下降至56%,企业新增贷款也从7月份的-26亿增长至1209亿,可见信贷结构有所改善,但仍以居民房贷为主。

    沪股通7月以来首周净流出:本周沪股通资金小幅流出32.93亿,结束了连续11周的净流入,7月以来首周净流出,沪股通资金累计使用额度1650亿左右,小幅回落。近期市场源于对流动性的担忧,波动较大,沪股通资金的流出可能也与此有关。截止到周二,本周新成立偏股型基金规模50.38亿,可能由于节日原因交易日过少导致基金发行量减少。

    融资余额小幅回落:本周二两市融资余额8960.26亿,较上周五减少43.86亿;融资买入/成交额为9.31%,融资偿还/成交额为9.78%,融资偿还比例增长较快。

    大股东增持意愿略微回升:本周大股东增持9.40亿,减持24.15亿,全市场净减持14.75亿,大股东增持热情略微有所回升。

    行业分化不明显:行业方面,本周房地产、银行、建材、餐饮旅游等行业资金流入最多,主要源自于杠杆资金的融资买入。产业资本方面,大股东减持较多的是煤炭、电子元器件、电力及公用事业和通信。