宏观周报:经济基本面呈现向好态势,央行推动债市降杠杆进程

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    经济基本面呈现向好态势,央行推动债市降杠杆进程。高频数据显示无论是生产面还是需求面,经济均均呈现出一定向好的态势。我们认为7月数据体现出的经济下行难以持续,随着7月末政治局会议确定稳增长政策的逐步落地,经济将逐步回归企稳态势,8月数据将较7月有所改善。而上周央行在春节后重启利率为2.4%的14天逆回购,代替利率为2.25%的7天逆回购,显示央行无意推动银行间市场流动性进一步宽松,反而将通过提供较长期限的高成本资金来抑制金融机构加杠杆行为。结合目前债市高杠杆的环境,以及经济逐步企稳的基本面,债券市场将面临较为明显调整压力。