纺织品、服装与奢侈品行业:国储棉轮出时间延长减缓短期供需结构错配、压制棉价上行

报告要点

    行情回顾。

    上周,纺织服装行业板块上涨0.47个百分点,同期沪深300指数上涨2.78个百分点,纺织服装板块跑输大盘2.31个百分点。

    数据追踪。

    宏观数据:2016年7月,限上服装鞋帽、针、纺织品类企业零售额同比增长9.4%;1-7月限上服装鞋帽、针、纺织品类企业零售额累计同比增长7.3%。

    价格指数:叠石桥家纺内销价格指数8月5日为92.75,较上周价格下降0.03;柯桥纺织价格指数8月8日为104.94,较上周降低0.13;盛泽丝绸价格指数8月12日为101.55,较上周提高0.07;海宁皮价格指数8月12日为96.49,较上周价格降低0.06。

    截至8月12日,国内328级现货收报14,746元/吨,较8月5日降低1.22%。

    主要新闻&公告摘要。

    1) 关于延长2015/2016年度国家储备棉轮出销售时间的公告2016年第15号;2) 中国将在非洲推广种植棉花,为其提供全方位支持;3) 中国消费市场进一步走软 7月增幅10.2%;4) 美国宾夕法尼亚州立大学研制出新型自愈织物;5)嘉欣丝绸收购浙江金蚕网10.5%股权暨关联交易;6) 歌力思调整非公开发行股票方案;7) 欣龙控股复牌公告以及关于调整公司发行股份及支付购买资产并募集配套资金暨关联交易等。

    行业观点。

    纺织服装出口下滑已成趋势,政策鼓励跨境电商出口;内需稳步增长的大趋势延续,纺织服装转型升级逐步显现。我们维持之前的投资逻辑:景气子行业,跨境电商增速超过30%;传统龙头企业,未来服装行业最有可能产生大牛股的处于中低端的大众品牌;供应链整合,具有供应链整合预期的企业值得关注;品牌龙头企业直接面对消费者,容易整合供应链;转型明确发展空间大的企业受关注:品牌服饰企业利用传统供应链优势和新型行业嫁接,开拓新的市场空间,转型明确且准备充分的企业受关注。近期关注:高端品牌并购预期(如歌力思、维格娜丝)及获得新疆投资政府补贴、兼具国企改革属性的新野纺织;我们持续推荐:跨境电商(跨境通、摩登大道)、行业龙头(海澜之家)、供应链整合(南极电商、华孚色纺)、IP 相关(美盛文化、多喜爱、星期六)。

    风险提示:原材料价格波动;系统性风险。